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• 张磊：未来几年私募资本一定还是要投资亚洲2023年11月8日

  谈及对2024年亚洲私募市场的预测时，张磊说，要对现在的投资组合建立韧性，在接下来几年，私募资本一定还是要投资于亚洲，亚洲的增长动力来自于各种资产类型。

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• 张磊：粤港澳大湾区跑出“创新加速度”2021年12月4日

  高瓴也愿意加快融入到横琴粤澳深度合作区的建设中，加强与澳门和大湾区的深入合作，助力科技创新和人才培养。

  张磊

• 张磊：北交所开市，如何投资稳赢？2021年11月15日

  在高瓴看来，在新一轮技术革命和产业变革趋势下，培养一批专注于关键技术领域的“专精特新”企业，是补足产业链短板、解决“卡脖子”问题的关键。专精特新企业在技术攻关到产品市场开拓之间，面临多重“死亡谷”，既需要长期资金的支持，也需要具体的落地场景。

  张磊

• 张磊：创新、ESG是高瓴投资的行为准则2021年8月26日

  科技创新描绘的未来总是让人向往，而ESG理念则规划了明天更加美好的方向，我们希望与更多伙伴一起，通过持续努力去支持改善环境、可持续发展的关键技术。

  张磊

• 张磊解析碳中和：蕴含数百万亿级投资机会，高瓴已经下手2021年3月21日

  当绿色转型成为明天最大的确定性，将有力地引导大量社会资本转向碳中和领域，绿色股权（PE/VC）投资正当其时。我们作为VC/PE机构来讲，这么大的事情一定要参与。我们也呼吁，更多的伙伴一起加入到支持绿色低碳科技发展历史事业中来。

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• 黑石苏世民&高瓴张磊顶级资本对话实录2020年5月15日

  　　2020年，新冠肺炎疫情全球大流行，这次疫情不仅仅是中国经济的“黑天鹅”，也将给全球经济带来很大的不确定性，给全球产业链带来巨大挑战。在此背景下，黑石&高瓴两大世界顶级投资机构研判世界经济发展新趋势，与你与我与每个人都息息相关，不可不看。在此梳理出未来5到10年的投资逻辑和关键点，建议收藏。　　黑石集团董事长、首席执行官兼联合创始人：苏世民，投资战绩：Acetex、Travelport、飞思卡尔、希尔顿酒店集团等。　　高瓴资本董事长兼首席执行官：张磊投资战绩：腾讯、京东、格力电器、宁德时代。以下是对话正文：　　Q1.美股是否见底？　　苏世民：美国政府对于（新冠肺炎）疫情进行了很多干预，美联储也像中国人民银行一样，进行了前所未有的大幅的投资，来保证我们的证券市场（美股市场）的稳定，这也给投资者带来了很多信心。目前大家会争议市场是否探底了，是否还会有一些挫折，或者是否会缓慢地回暖？对于投资者来讲，信心是非常重要的，即使是在危机的时刻，我们也可以看到情况的好转。　　关键点：美联储的操作带来信心，信心很重要　　逻辑链条：美联储进行大规模投资——稳定证券市场——提振信心　　Q2.房地产市场　　苏世民：对于房地产市场的下滑，我想从宏观的角度去大概谈一下，因为每个政府都有一些自己房地产方面的政策和措施。如果你觉得你的国家基础很强，那么在疫情过后可能会有一个反弹。另外，我们需要有更长远眼光去分析，比如，美国人在1982年的时候买一个房子是非常便宜的，1992年房价还是没有变。也就是说，你在1982年买的一个房产，在1992年还没有增值，但是在后续它有一个增值空间的可能，会增值15-20。所以你要有一个判断，对于它的增值时间或者区域。你也需要做出很多的投入，因为它会发生的状况也是不一样的，所以我们需要特别注意周期性的影响。　　关键点：房地产政策（房住不炒）、时间或者区域的判断（比如一二线城市的区别）　　逻辑链条：房地产政策——时间或区域判断（深思熟虑）　　Q3.如何应对现在的危机？　　苏世民：　　① 当你遇到危机的时候，首先必须要确保你有足够的资金，同时作为企业家，必须要为明天做好准备，不能够懈怠，一定要做好打攻坚战的准备。　　② 要确保你的员工能够得到很好的照顾，因为员工是你的资产。　　③ 从概念上来讲，你必须要观察到全球的趋势是怎样走的。比如说要跟进资本市场的情况，抓住适合的机会。如果没有对金融领域的洞察，你就不知道未来世界会往什么方向走。　　掌握跨行业的技术知识是比较难的，但重要的是我们对于新事物要有深刻的分析和认识，同时也要有足够的资金来支持后续的发展。所以，一定要密切的关注新趋势，这样我们才能够真正地进步。一定要先确保当下的经营业务是稳定的，再观察危机之后有什么趋势。　　关键点：先确保当下的经营业务是稳定的，再观察危机之后有什么趋势。逻辑链条：现金流——关注新趋势　　Q4.将来的前景？　　张磊：现在最大的投资机会就在中国，就在当下。所以现在是重仓中国最好的机会。　　苏世民：　　① 中国疫情恢复最快最好 。在这次疫情过后中国会是所有国家里面恢复得最快最好的一个国家，在未来世界的蓝图里面也会扮演着举足轻重的地位。　　② 中国政府工作出色。中国政府在保护人民、让社会迅速恢复到之前状态的方面做了一些非常出色的工作，还是非常有成效的。　　③ 中国可以帮助其他国家。很多其他国家也许还处在一个比较慌乱的阶段，而且也特别需要中国供给很多的物资，所以中国在疫情之后应该会非常好。　　关键点：中国政府的出色工作使中国能够很快从疫情中恢复，甚至能够帮助其他国家。　　逻辑链条：中国政府工作出色——中国疫情恢复最快最好——中国可以供给物资　　Q 5 . 中国的投资机会　　张磊：① 新兴企业。中国的电商、科技企业以及BAT等互联网巨头，目前都致力于利用技术手段让生产力更高效，在以惊人的速度继续发展。这些企业是高瓴资本重点关注的方向。　　② 愿意为技术敞开怀抱的传统公司。国内很多老牌公司，像格力电器，也在不断演进和升级。他们通过线上、线下结合来不断拓宽渠道，并密切和消费者的沟通。同时，这些公司也在寻找和尝试具有颠覆性的商业模式，并利用先进技术来帮助企业升级和转型。　　③ 医疗产业。国内的医疗产业现在还在起步阶段，而社会保障网络里面最关键的部分就是医疗，这其中蕴藏着非常大的需求。　　关键点：新技术和医疗　　逻辑链条：新技术——企业升级或转型，社会保障——医疗内需　　Q6.怎样理解新出现的商业模式?　　张磊：我们需要关注长期价值。有人可能仅仅是创造了一个概念，你怎么看这个商业模型？作为像我这样的投资人，很简单，我们有一些西方的标准，时间就是你的朋友。比如像亚马逊， 他们关注一些十年二十年的产品的利益，有的公司看十年内是不是能挣钱。现在的话，我们也看到一些会议平台的公司，他们一开始可能也不挣钱，要花很多时间才能够去赚钱。我们要考虑这种商业模型，然后我们再去重新思考，时间是你的朋友还是敌人。　　我们看到一些会议平台的公司，他们一开始可能也不挣钱，要花很多时间才能够去赚钱。我们要考虑这种商业模型 ，然后再去重新思考，时间 是你的朋友还是敌人。“ 同样，我们在看市场会给出多少估值时，也要问自己，你能为市场带来什么样的价值”。　　关键点：商业模式，时间验证　　逻辑链条：商业模式——长期价值——时间验证　　黑石集团简介：　　总部位于美国纽约，是一家全球领先的另类资产管理和提供金融咨询服务的机构，是全世界最大的独立另类资产管理机构之一，美国规模最大的上市投资管理公司，1985年由彼得·彼得森(Peter G. Peterson)和史蒂夫·施瓦茨曼(Steve Schwarzman)共同创建。　　高瓴资本简介：　　高瓴资本是一家专注于长期结构性价值投资的投资公司，由张磊先生于2005年创立。经过十余年的发展，现已成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一 。文章选自新浪财经，2020年4月14日

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• 张磊：新技术的红利正从消费互联网转向产业互联网2020年5月15日

  2020年4月23日，高瓴资本创始人兼CEO张磊出席2020年贝壳新居住大会线上发布会，并就产业互联网下的投资逻辑发表重要演讲。他指出，过去五年，新技术的红利从消费互联网转向蓬勃发展的产业互联网。不同于消费互联网时代赢家通吃，产业互联网时代技术正在向纵深渗透，而大居住市场正好处于消费互联网和产业互联网融合的前沿，科技和数字化对于这一领域的影响将更加深入。　　张磊认为，不同于消费互联网是赢家通吃的时代，在产业互联网中，技术处于向纵深渗透的一个初始阶段，怎么能把遵循传统行业、产业的规律结合起来，再用科技去创新、改造呢，这给了传统行业赢家更多的时间和空间去思考、去应对，来改造自己的行业，用新的技术来武装自己。一旦这些传统的具有领导地位的企业彻底地去拥抱新变化，就能产生这种超级物种。　　今年4月以来，国家发改委多次对外发声，首次提出构建多层联动的产业互联网平台，并明确了新基建涵盖信息基础设施、融合基础设施以及创新基础设施三个方面，希望以此助力建设现代化产业体系，实现经济高质量发展。　　在产业互联网时代，高瓴资本积极拥抱实体产业，在实体经济领域屡屡投出让业界艳羡的手笔，并通过自身各种资源赋能被投企业发展，助力企业在产业互联网时代更好地进行转型。其中，格力电器和公牛集团就是重要代表。　　2019年，高瓴以约417亿元入主格力电器，成为其第一大股东，这一投资也被视为载入PE史册的经典案例。张磊表示：“未来，我们希望能够在与管理层充分沟通的基础上，发挥高瓴资本优势，为格力电器积极引入战略资源，与格力电器一道，从先进制造向智能制造转型”。这也深刻地体现了高瓴支持实体经济，支持中国创造。　　2017年高瓴资本以8亿元的价格买入公牛集团2.235%的股份，成为后者的重要股东。高瓴与公牛的关系不仅是投资与被投资的关系，更是合作的关系。双方在战略布局、海内外资源拓展、高端人才引进、精益管理等方面做了很多探索。业内人士认为，高瓴资本在实体经济赋能方面的经验将加速公牛走向民用电工领域的领头羊的进程。　　产业互联网是未来20年的行业关键词，也是一个创新与创造的时代，机遇和挑战并存。在攀登新一轮科技革命和产业升级的“珠峰”中，没有哪个企业或者行业，拥有全部的资源、技术和能力。只有产业生态伙伴的共同参与，用“双打”的方式，才能保障“登顶”。　　高瓴一直坚持的长期结构性价值投资理念，做时间的朋友，这也是高瓴在投资中频频押中优秀企业的一大法宝。在产业互联网时代，高瓴资本积极拥抱实体经济，通过自身丰富的经验与技术赋能实体经济发展，为培育经济发展新动能，推动经济高质量发展做贡献。文章选自凤凰网，2020年4月24日

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• 张磊：病毒般传播的故事，如何影响经济与社会的未来2020年5月15日

  Why to read每个人都是听故事长大的。在当下高度联通的小世界中，通过口述、新闻媒体和社交网络传播的流行叙事，无论是经济信心或恐慌、还是网红、比特币、健康养生，都在影响人们的决策，乃至改变整个经济和社会的走向。然而，固守理性行为人和完全信息假说的经济学家此前却视而不见，远远落后于历史学家、人类学家以及高度敏感的媒体和商界。为此，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒的《叙事经济学》试图填补这一空白。他借鉴了流行病学模型，为读者提供了思考流行叙事影响经济和社会生活的全新视角。以下是由高瓴资本创始人兼首席执行官张磊为该书所做的序，希望能打破经济学传统框架，给未来的思考、研究和行动开辟了新的方向。叙事：理解过去与未来文/ 张磊在传统经济学的研究范式中，有两个最基本的假设:理性人假定和完全信息假定。经济学家习惯用量化分析的方式，把许多易感知、易追踪、易整理的定量指标作为经济研究的重要参数。然而，耶鲁大学经济学教授罗伯特·希勒在《叙事经济学》一书中，独辟蹊径地将“叙事”引入经济学领域，将过去依赖于抽象建模和数理统计的经济学还原到有温度、有感知的生活切片或历史场景中，人们的言谈、议题和故事，成为解构经济现象的重要维度。比研究成果更为难得的是，这位2013年诺贝尔经济学奖获得者特有的跨学科思维、开放式思考以及具有人文关怀意义的道德精神，尤为令人敬仰。何为叙事？叙事体现集体共情，公共信念和公众普遍价值认同“叙事”一词的含义不止于故事或者讲述，归根结底，叙事是历史、文化、时代精神以及个体选择相结合的载体，甚至是一种集体共情。某种程度上，它是在解释或说明一个社会、一个时期的重要公共信念，而信念一旦形成，将潜移默化或者直接影响每个人的经济行为 。正是这些特性，使叙事传播成为一个非常重要的经济变化机制和关键预测变量。诸如对市场下跌的恐慌、对未来经济增长的信心、对技术替代的批判以及投资的情绪波动等，这些长期的、变化的叙事载体，无论是对消费者、企业家、投资人，还是对决策者，都将产生非常重要的影响。上述叙事经济学的核心要旨，以参与者而不是旁观者的视角，将时代中的重要事件作为背景，将人们复杂变化的信念作为研究核心，将事实背后的深层社会心理因素、情感因素，纳入可感知的范畴。理解了叙事，就有可能理解普遍的价值认同，从而获得真正理解经济运行机制的能力。重大叙事是洞察环境变化的重要门径，是预测经济趋势的关键变量叙事是理解时代与环境变化的重要门径，而洞察变化是经济活动非常重要的分析维度。在商业实践中，环境是一个关键变量，寻找环境中的关键时点和关键变化，是重大决策的前提。而关键时点和关键变化，很大程度上来源于重大叙事，因为叙事永远是针对当下的，不仅是不断沉淀和更迭的新价值主张，包含了时代特质、观念潮流、思想变革，还可以影响和塑造人们的共同信念。尤其是随着信息时代、智能时代的发展，环境尤其是舆论传播环境，正在成为决定商业成败的关键所在。口碑传播、社群传播正在成为新零售的推广模式，传统品牌和新品牌厂商正在用各种有趣的方式抢占人们的心智，流行事件发生时的快速商业决策正在成为打造企业影响力的重要手段。一旦理解了时代中的关键叙事，就能够判断一种商业模式的底层价值观是否符合消费者的精神诉求，是否具有真正的可持续性，是否真正在创造价值。易“传播”的好故事中，隐藏着商业规律的行动策略叙事将枯燥的信息还原到系统中，理解信息传播的原因比理解信息的真相更为关键。罗伯特·希勒在《叙事经济学》中说道，人们并非简单地喜欢好记的或者漂亮的话，而是喜欢深层次的故事。深层次的故事之所以能够广泛传播，一定是触动了人们最原始的情感本能，而不一定是故事简单的真相。正如商业世界无法像科学实验那样，在纯粹理想的空间中，甚至通过设置对照组来验证决策是否正确。我们需要做的是，把决策放在动态环境中，借助“传播”来测试，筛选出符合商业规律的行动策略。我们永远无法预测，只能不断试错。这种思维模式就是第一性原理，不局限于理论上的推想，而是在真实的系统中定义问题，通过现实环境的动态观察挖掘真正重要的原理，把问题研究深研究透。掌握集体情绪密码，满足用户真正的价值需求叙事是建立同理心的桥梁，而同理心在未来愈加重要。一直以来，人文科学的意义在于寻找共同的价值观基础，而叙事的要义在于构建并提炼人们的精神指引。对于企业家而言，理解叙事的核心在于具备同理心。好比产品经理不仅要从功用主义考虑产品的功能属性，还要从美学意义考虑产品的设计、交互和体验；好比医生对病人不仅仅是治愈，还要宽慰；好比人工智能科学家，不仅要从效率和安全上思考技术的革新，还要以有温度的方式思考劳动者的长远价值。一旦企业家掌握了影响商业波动的集体情绪密码，就能够把产品的价值回归到客户真正需要的价值区间。同样，同理心能够帮助投资人，在更大的格局上，获得与未来对话的可能。这种深层次的信念，来源于叙事经济学的源起，用贴近人生经历的本质来指导思维与决策。《叙事经济学》的阅读体验，是一场不折不扣的知识融通与精神共鸣之旅，它对经济学的反思、商业世界的追问以及金融投资领域的关切，让人们感受到炽热的人文精神。像罗伯特·希勒教授打破经济学的一般假设，运用不同的学科模型，在更宽泛的研究空间里寻求叙事之于经济的启示一样，我们在价值投资的旅途中，也在不断反思。究竟什么是企业真正的护城河？究竟什么是真正创造价值的企业家精神？究竟怎样的投资能够穿越周期、不论天气？这一切都来源于对价值本质的理解。无论是传统产业的升级，还是新兴产业的崛起，最终创造的价值都是为了人们更美好的生活。我们希望企业家追求的伟大格局观，核心就是拥有在变化的时代中构筑宏大叙事的能力，这是一种超长期主义。我们也希望将投资赋予更多人文关怀上的意义，做提供解决方案的资本和良善资本，通过长期投资、赋能投资为社会创造更多的普惠价值。感谢罗伯特·希勒教授，这是一本理解过去和未来的书，相信每个人都能从叙事经济学中找到理解这个时代的答案。书名《叙事经济学》作者：[美]罗伯特·希勒译者：陆殷莉出版社：中信出版社作者简介罗伯特·希勒（Robert J. Shiller） ：2013年诺贝尔经济学奖得主，耶鲁大学经济学斯特林（Sterling）讲席教授。标准普尔/凯斯-希勒房价指数开创者。《纽约时报》畅销书作家和专栏撰稿人，曾出版《非理性繁荣》《动物精神》《钓愚》（后两本与乔治·阿克洛夫合著）等畅销书。文章选自36氪领读，2020年4月27日

  理事观点 张磊

• 张磊入选2020中国最具影响力50位商界领袖2020年4月16日

  2020年4月13日，《财富》（中文版）杂志公布了“2020年中国最具影响力的50位商界领袖”名单，高瓴资本创始人、董事长张磊位居榜单第40位。

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• 张磊：这是一门需要用一生去研习的必修课2019年11月29日

  2019年11月17日，2019年未来科学大奖颁奖典礼在北京隆重举办。密码学家王小云、实验高能物理学家王贻芳、陆锦标，以及生物化学家邵峰成为未来科学大奖新晋得主。张磊作为未来论坛理事会轮值主席、未来科学大奖“生命科学奖”捐赠人在颁奖典礼上发表致辞并为获奖科学家颁奖。在致辞中，张磊表示“向未知世界开疆拓土，不断重构我们认知体系的科学家，就是这个时代的英雄和先知。而我们，都是科学的追随者和信徒，感受理性精神，沐浴科学之光。”作为中国“最接近诺奖的科学大奖”，未来科学大奖关注最前沿的科技，有效连通了科学家、企业界和每一个人。礼赞科学家、崇敬科学、拥抱创新，这正是张磊始终关注并支持教育、基础科研的初心。以下为张磊现场致辞全文：各位尊敬的科学家，各位来宾，大家下午好！我是未来论坛理事会的轮值主席张磊。欢迎大家出席未来科学大奖的颁奖典礼，特别要欢迎来自北京十多所学校的中学生朋友。我估计，很多同学放弃了周末的课外班，来到这里。我跟同学们保证，也请家长们放心，你们一定不会后悔。科学，是最好的课外班；而科学所代表的理性、好奇、求真精神，则是需要我们每个人终其一生去研习的必修课。如果说，科学发展带来的知识和信息密度，决定了人类文明的程度。那么，此时此地， 我们颁奖典礼的现场，可能是“文明”程度最高的一个所在。今天，这里汇聚了近百位顶尖的科学家，也有众多来自科研院所、高校的青年才俊，更有四位未来科学大奖的新晋得主， 他们是：密码学家王小云女士、实验高能物理学家王贻芳先生、陆锦标先生， 以及生物化学家邵峰先生。这几位，都是当今科学界最卓越的大脑。高瓴的一位同事说，看了他们的故事，感觉自己是来这个世界凑数的。请允许我在这里，再介绍下他们创造的奇迹：王贻芳先生和陆锦标先生，通过最小的物质结构，去探索宇宙的起源和秘密，“仰观宇宙之无穷，俯究万物之运动”；王小云女士，用和宇宙对话的语言——数学，去破解一个又一个顶级密码，以无穷之数问万物之象；邵峰先生，研究另一个神奇的宇宙——人体自身，观测细菌和受体之间随时发生的“星球大战”，“一物从来有一身，一身自有一乾坤”。他们分属不同的领域，却又同样站在了探索宇宙、认知自我的边界上。天文学家、科幻作家卡尔·萨根说：“你我皆为星辰之子，每一个细胞，都书写着整个宇宙的历史，当你凝视自己，也望见了宇宙的轮廓。”推动人类文明前进的，从来都是我们人类与生俱来的对真理、对未知世界的好奇心和求知欲。为什么要研究基本粒子？因为希格斯粒子就在那里。 为什么要探寻人体炎症反应？因为受体蛋白就在那里。为什么要研究数学？因为，妈妈从小就告诉我们，学好数理化，走遍天下都不怕。开个玩笑。因为以数学为代表的基础科学，代表的是我们对最终极的宇宙真理和自我极限的探索。所以，向未知世界开疆拓土，不断重构我们认知体系的科学家，就是这个时代的英雄和先知。而我们，都是科学的追随者和信徒，感受理性精神，沐浴科学之光。这次大奖周，我们集结了历届获奖者与国际知名艺术家，共同创作了“物演——科学观与艺术观”主题展览。我们不仅要倡导科学，感受艺术，还要让“科学和艺术在山顶重逢”。当科学回归本质， 我们就有机会以第一性原理去发现科学之美，领悟科学之美，像文艺复兴时期一样，艺术激发科学进步，科学让艺术大放异彩。今天杨振宁先生也在座。他曾说过，科学之美是“无我” 的美，艺术之美是“有我”的美。未来论坛就是希望在两者之间搭建桥梁，在认识世界与自我中，窥见天地大美。美国诗人爱默生告诉我们，“Men love to wonder, and that is the seed of science.”（人们总是爱异想天开，这就是科学的种子。）我们创办未来论坛的初衷，就是希望撒下异想天开的种子，让大家更好地享受科学的乐趣。Science is fun， science is cool！谢谢大家！文章选自高瓴资本，2019年11月17日

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