【CCG研究】中国企业跨国并购数量保持增长势头，从单一控股向多元化转变

　　中国与全球化智库（CCG）编著的《中国企业全球化报告（2015）》蓝皮书指出，2002～2015年上半年，中国企业对外投资总案例数为2018起，其中跨国并购案例数为1817宗，占总案例数90%，表明跨国并购成为中国企业对外投资的主要方式。如图所示，中国跨国并购案例数直线上升，2014年创历史新高，达到413起。

　　跨国并购是企业实现快速发展的捷径，如图所示，87%的中国企业通过横向并购形成规模经济，达到降低成本的目的，典型案例是联想并购IBM的PC业务，以年销售额130亿美元成为全球第三大个人电脑生产企业。5%的企业通过纵向并购完善上下游价值链，获得品牌或技术并进入高端市场。8%的企业通过混合并购整合全球资源，典型案例是复星国际的一系列并购案，进入房地产、医药、体育等不同行业，增强企业国际竞争力，获得全球资源配置的主动权。

　　同时，由于企业进行跨国并购受到自身能力的限制或外部环境的负面影响，根据商务部研究院对外投资合作研究所的数据，中国企业跨国并购的总成功率是40%，高于全球25%的平均水平。对并购成败起关键性作用的因素有前期的并购目标选择、并购后的整合及国际化人才获取等。中国与全球化智库（CCG）主任王辉耀认为，中国企业应该不断总结经验，重视与当地的专业机构合作，了解当地的投资环境、文化，留住并购企业核心的人才，勇于担当社会责任，注重企业的可持续发展。

　　根据中国与全球化智库的数据分析，如表所示，中国企业跨国并购活动从单一寻求控股转向战略合作。在跨国并购活动中，从2002~2007年，中国企业年均并购案例数在占股30%以下的只有4起，控股投资高达11起。随着越来越多的企业走出去，非控股的并购案例逐年增多，表明中国企业更关注交易双方的业务合作及获得技术、管理、品牌等多元目标的实现，对提升企业竞争力有很好的效果。

　　复星集团自2011年以来披露股份比重的并购案例数有22起，其中获得30%以下股份的并购案例为7起，其中，2014年3月，复星国际以1.04亿美元收购德国BHF银行19.18%的股份，完成在上海、香港、纽约、伦敦、法兰克福五大国际金融中心的战略部署，为复星的中国动力嫁接全球资源作出了贡献。而上海电气以4亿欧元成功收购意大利燃气轮机生产企业安萨尔多能源公司，主要原因就是获得40%的股权成为产业股东。跨国并购完全控股容易引起工会的负面情绪，同时不能确保获得并购目标的核心技术，因此，如何实现投资后的双方利益最大化是中国企业长期的战略目标。

引用相关内容请注明出处：中国与全球化智库（CCG）编写的企业国际化蓝皮书——《中国企业全球化报告（2015）》。