何伟文：逆风前行的中国经济，今年如何实现稳增长

2019年是中国到2020年实现全面建成小康社会目标的关键一年，去年年底召开的中央经济工作会议强调，在充分肯定成绩的同时，要看到经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。

从国际环境来看，世界正面临百年未有之大变局，各类风险叠加，冲击全球经济的稳定增长。国际货币基金组织（IMF）于2019年1月21日发布最新《世界经济展望》报告，将其对2019年全球GDP的增长预期，从2018年的3.7%下调至3.5%。

从国内看，投资增速下滑、消费增速放缓，外部环境的不确定性有增无减，结构性改革进一步深化……2019年我国经济发展面临的形势愈加复杂严峻。

2018年6月8日，青岛港自动化集装箱码头的作业场景。（图片来源：北京周报）

工业生产和消费增速明显放缓，尤其是零售业。2018年1月至2月，规模以上工业产值增值同比增长7.2%，上半年、第一至第三季度、10月和11月分别增长6.7%、6.4%、5.9%和5.4%。12月制造业采购经理人指数跌至49.4，跌破荣枯线（低于50），表明未来6个月增速可能进一步放缓。

上半年商品零售额同比增长9.4%，第三季度有所放缓至9.0%，到10月和11月则下降为8.6%和8.1%。固定投资同比增速也从头两个月的7.9%跌至上半年的6.0%，一至三季度增速更是跌至5.4%，由于政府的紧急投入，1至11月增速才回升为5.9%。

2019年1月3日，陕西汽车控股集团有限公司的员工在卡车生产线上工作。（图片来源：中国日报社）

第三大驱动力——进出口，对GDP增长的影响也是负面的。讽刺的是，尽管中美贸易局势紧张不断升级，中国商品出口仍然向前推进。2018年，中国商品出口比上年增长9.9%；商品进口增速更快，达到了15.8%。1月至10月，中国服务贸易出现了2222亿美元的巨额逆差。因此，2018年第一至第三季度，商品和服务的净出口将GDP增长拉低了0.66个百分点。

▲ 2018年世界主要股市中表现最差的是A股：上证指数、道琼斯工业平均指数、普尔500指数、CAC40指数、FTSE和DAX都有不同程度的下跌。

A股虽然不一定算是中国经济的“晴雨表”，但其乏善可陈的表现也显示出，在面对特朗普发起的贸易战及其全球性后果带来的国内不确定因素和外部环境恶化时，市场信心的缺乏。

尽管有各种下行趋势和因素，中国经济仍未急速下降。因此，2018年第四季度GDP增速达到6.4%，全年增速达到了6.6%。

2019年伊始，世界大部分地区都正因经济放缓而面临着日益增长的风险。截至去年第三季度，美国经济的表现仍相当强劲，而之后却没能维持增长势头。同时，欧元区、英国和日本的经济发展态势也在急转直下。

IMF将2019年和2020年的世界经济增速预期分别下调至3.5% 和3.6%，并警告称，若美国的单边关税行动持续下去，中美两国经济增速都将下降0.3个百分点。

如果美国对价值2670亿美元的中国商品征收额外关税，其经济增速将下降0.5个百分点，而我国也将下降0.55个百分点。此外，如果美国对汽车和汽车零部件征收关税，而对方对美实施报复行为，世界经济增速将下降0.4个百分点。

世界贸易组织（WTO）总干事罗伯托·阿泽维多曾于2018年G20阿根廷峰会上发出警告称，国际多边贸易体系正面临着自《1947年关税与贸易总协定》创始以来最为严峻的挑战。据WTO最新数据显示，2018年世界贸易增长率为4.2%，而2019年的预计为4.0%，远低于2017年的5.2%。

紧张的中美贸易局势、日益猖獗的欧洲民粹主义、即将在3月底落幕的英国“脱欧”……这一系列事件都在动摇着市场信心。更为根本的是，世界经济似乎正走向另一个下行周期。所有这些因素，都将对我国今年及之后的经济发展构成严峻挑战。

国务院新闻办公室于1月21日举行新闻发布会，国家统计局局长宁吉喆介绍了2018年国民经济运行情况。数据显示，2018年第三季度以来，我国经济下行压力持续加大。

▲ 根据初步核算，2018年国内生产总值超90万亿元，按可比价格计算，比上年增长6.6%，高于6.5%的预期发展目标。

2018年12月下旬的中央经济工作会议研判中国经济形势，强调要保持经济运行在合理区间，提出了稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期的“六稳”应对策略。据估计，2019年我国经济增速将在6.2%—6.3%之间或稳定在6.0%至6.5%区间，虽然略低于2018年，但仍将在世界主要经济体中占据最高位。

自2018年10月1日起，我国个人所得税起征点从3500元提升至5000元。

为了稳定增长，我国持续实施更大力度的减税降费政策，并实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

根据2018年GDP三大驱动力最终消费、资本形成和净出口的表现，今年的增长前景将更为明朗。去年，最终消费贡献了5.0个百分点，将GDP增长维持在6.6%，而今年随着个人所得税专项附加扣除政策的全面实施，最终消费贡献率将继续维持在这个水平。

▲ 2018年，资本形成贡献了2.13个百分点。我们看到，过去6年该贡献率稳步下降。虽然在此期间固定投资的总量大幅增长，但资本形成对GDP增长的贡献仍可能会降至2.0个百分点以下。

因此，基于市场回报的考量，对于基础设施的投资（尽管有些是必要的）应更多地转向实体经济领域。更充分的资金也应投入私营部门。积极的财政政策和稳健灵活的货币政策，为稳定投资保驾护航，特别是在基础设施投资方面，这将确保2019年资本形成对GDP增长的贡献达到2.0个百分点以上。

2018年，广东省的进出口量超过7万亿元（约合1.03万亿美元）。

2018年，净出口拉低GDP增长率0.6个百分点。如果净出口的负面影响为零，2018年前三个季度的GDP增长率能达到7.36%。但由于净出口贡献率为-0.66%，2018年前三个季度的GDP增长率仅为6.7%。未来一年，全球经济增长放缓，贸易紧张局势持续，这令2019年的出口前景不如2018年乐观。

据估计，2019年中国出口将增长7.5%（2018年为9.9%），进口将增长13.0%（2018年为15.8%）。由于进口增长持续快于出口，净出口将继续对GDP增长带来负面影响。

▲ 整体看来，2019年最终消费预计仍将为GDP增长贡献5.0个百分点，资本形成将贡献2.0个百分点，净出口贡献率为-0.7%至-0.8%，预计全年GDP增速为6.2-6.3%。

如果这个预测是准确的，那么中国将继续为世界经济增长做出最大贡献。截至2018年底，中国GDP占世界经济比重应该超过了15.0%。2019年，世界经济预计增长3.7%，中国经济若能实现6.2%的增长，将为其贡献0.93个百分点。

如果中国经济增速降为3.7%，世界GDP增速将仅为3.3%，降到2008年全球金融危机以来的最低水平。因此，中国经济的稳定、中高速增长，不仅对中国人民至关重要，对世界经济发展和全球金融稳定来说也是非常关键的。