刘小鹰：未来投资人将专注新能源项目和AI赛道

2023年9月4日

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2023年9月4日，由全球化智库（CCG）、中国（北京）自由贸易试验区（国家服务扩大开放综合示范区）工作领导小组办公室共同主办的“第十届中国企业全球化论坛”在北京国家会议中心举办。会上，老鹰基金创始合伙人刘小鹰出席论坛并发表以下观点：

感谢全球化智库的邀请。今天很荣幸来到这里跟各位嘉宾朋友们交流。服贸会作为服务行业最大的展会，在过往几届，我们与被投企业中一个叫银浦科技的AI“独角兽”企业一起来过几次，他们也提供了很多的支持。今天我想挑一个关于AIGC大模型方面的话题。我认为至少在未来5-10年，新一代人工智能大模型在AI方面的崛起已经是一个共识。至于往哪里投、投什么细分行业、投大模型还是小模型还是投应用，我觉得投资人、投资机构现在还没有形成共识。那么在目前的大环境下，我们作为投资人到底应该看好还是应该转移阵地？还是说按照全球化、国际化去布局？

首先我对老鹰基金的工作做一个简单的介绍和汇报。老鹰基金在过往10年做了很多较超长期的布局，首先我们在海外，在波士顿、洛杉矶、硅谷、（中国）香港都有设立合资的早期基金，我们主基金在国内是以人民币早期为主，在区域上我们已经提前做了多元化和跨国的布局。到今天为止我们累计投资了将近300个创业公司，都是以互联网、高科技和新消费为主的早期，从种子轮到天使轮、到A轮，也有部分明星企业跑出来以后我们会增加B轮或者Pre-IPO，至今已经上市的企业有五六个，也不算太多，但是未来陆续每年都会有一些企业去申报上市，虽然说未来的上市预期估值、市值、流动性可能会有一些挑战，但是我们作为早期投资来看，其实账面上倍数是足够高的，所以它的安全边界也是足够高的。像之前“怪兽充电”或者是“收钱吧”，还有像“超级猩猩”这些我们都有投资。

在未来，一级市场的投资人可能会有些担忧。其实过去两周在网络和视频号上也有一些自媒体上说VC已死，90%的VC已经不行了、可能要退出了等等。我觉得我们做早期投资的还有一颗比较乐观的心态，因为如果说你做天使，本身你就不乐观的话，你会觉得这些企业都不行，可能失败率很高，干脆别投了，往后期投吧。所以做天使投资首先要准备好我投的钱至少有一半会打水漂，有一半先把它归零，剩下的一半其实可能还有百分之十几或者二十几是半死不活的，还有百分之十几二十是中间状态，有10%的企业能够跑出来或者有几个能上市也非常好了，但是关键是什么？高风险、高回报永远是一个关联的话题，但是如果说你不是一个专业投资人，你去投高风险的企业和项目的话肯定不是高回报，肯定会打水漂，风险非常高。但是如果是专业投资人，你能用时间换空间、用大树法则去衡量的话，每一个项目都认真去看、认真去投，应该说还是有机会能够捕捉到一些未来的明星企业和“独角兽”的。所以我们相信，每一个上市公司的背后、每一个企业背后都有天使阶段，如果大家都不敢去投，真的是创业者融资，特别是早期、种子、Pre-A的时候融资更难了。所以我在视频号上、抖音上继续发视频，是我本名，大家可以搜一下、关注一下，现在粉丝量也有一些。在投资人里面我算是比较认真在做视频号，去弘扬一些正确的投资理念，还有正确的对创业项目、对赛道自己的心得，无私的分享。

回到今天的话题，我倒觉得，未来我们肯定是几条腿走路。一个是我们会去专注国家政策主导的新能源、半导体、新材料进口替代、“卡脖子”的项目，所以目前在几个地方会落地新能源的基金、数字化的基金。另外在AI赛道我们肯定要跟国际并轨，AIGC、大模型，我们会针对小模型和细分行业的应用，各行各业，未来服贸会其实也需要有更多的AI相关的应用和项目，所以也希望跟大家一起能够多合作、多交流，谢谢。

本文依据嘉宾在由全球化智库（CCG）、中国（北京）自由贸易试验区（国家服务扩大开放综合示范区）工作领导小组办公室共同主办的“第十届中国企业全球化论坛”上的发言速记整理，未经本人审阅，转载请注明出处