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王辉耀：中国须争取国际人才红利
如今创新创业的各个领域，“互联网+”已经成为最热的词汇和最火的概念。作为新的经济增长点，“互联网+”在带来更多就业岗位的同时，也对从业者提出了更高要求。拥抱“互联网+”，中国的人才储备准备好了吗？ 作为世界上互联网行业最为发达地区，美国硅谷70%以上的人才是外国族裔。创新是驱动“互联网+”实现的唯一途径。观察美国的例子可以发现，一个地区的创新文化，根本上源于多元化的人才集群效应。美国一直在享受国际人才红利，来保持领先世界的创新步伐。在美国，专利创造1/3来自国外移民。我们熟悉的谷歌里，30%都是亚裔，其中大部分是中国裔。 “中国的硅谷”中关村是“互联网+”创业最集中的区域，同时也是我国首个人才特区。截止到2013年底，中关村的人才数量已经达到189.87万人，超过硅谷的138.47万人，但结构方面，人才国际化程度低严重阻碍了中关村人才结构的优化。目前，中关村外国人才比例仅有0.56%，硅谷这一数字达36%;而且，在中关村吸引的外国人才中，多数是海外华人华侨，占74.86%，真正的蓝眼睛黄头发的外籍人才并不多。 “互联网+”时代，我国的人才政策开放程度还要继续增加。这不仅是我国政府主观意向，也是客观现实所需。建议从以下两个方面着手： 引进世界级理工院校教育资源，加强创业教育。世界著名的理工类大学，如麻省理工大学、以色列理工学院等，是当前世界互联网弄潮儿的摇篮。我国可以直接与这些大学建立联系，允许有能力、有创意的毕业生直接来华工作。或者，让这些大学在我国建立分校，教育资源共享，实现两国人才培养的互通互联。创业教育被联合国教科文组织称为教育的“第三本护照”。中国现在开始有了创新创业的意识，但是创业教育和创业培训都非常薄弱。我国教育部75所直属高校公布应届生创业情况的数据只有15所，创业率普遍不足1%。发达国家如美国创业率达到20%以上。目前，可以考虑将目前已有的高质量的创业孵化器升级，建成创业大学。创办创业大学，也可以采取中外合作的模式，把全球的创业人才吸引到中国来。 开展创新创业国际合作，构建人才环流共享网络。创新国际合作的模式，比如哑铃模式：研发在硅谷、伦敦，创业在中国。目前，人才环流已经逐渐成为人才跨国流动的主要形式。科学技术性人才更是如此。硅谷75%的外族裔人才，印度裔和华裔占绝大多数。在硅谷有过创业经历，或现在依然保有创业企业的科技华人华裔人才，如果在国内与硅谷间常来常往，可以直接带动硅谷的先进技术流、信息流回国。中美之间出台十年往返签证后，我国人才往返硅谷之间已经十分方便。建议再针对性地挑选世界高层次科技园区，与之建立十年有效长期签证协议，或建立“科技人才签证”，规定持有签证的人才在世界几大科技园区实现多地免签待遇，让人才交叉流动。 选自《环球时报》第15版，2015年8月4日，作者为中国与全球化智库（CCG）主任王辉耀。
2015年8月7日 -
李彦宏：O2O市场同质化严重，缺乏技术含量
今天的O2O仍是技术含量相对匮乏的一个市场，大都是“我砸钱”“我发红包”，非常同质化。而事实上，无论是互联网公司的自身发展，还是互联网公司对传统产业的改造与合作，技术才是更加长久的竞争力 在今天的中国，O2O正在深刻改变着每一个人的日常生活，甚至是影响整个互联网产业格局的全新变革。 PC时代，百度等搜索引擎做的是“连接人和信息”，但在移动互联网时代，我们更多可以做的是“连接人和服务”。当你有一个需求时，不仅要告诉你哪里可以满足你的需求，同时还可以立刻满足你的需求，这样的趋势、形态与PC时代是不同的。 当前，O2O市场的快速发展，已经使得连接人和服务变得越来越有可能。你不仅可以下单去看一场电影，也可以买一张团购券到餐馆里消费，可以找人到你公司楼下给你洗车，可以找人到你的公寓里给你做指甲，所有这些现在都可以随时、方便地获得。 2O还可以为经济发展贡献价值。我们决定做电影票业务时发现，电影票座席的平均上座率只有15%，也就是说，每天都有大量资源被浪费。通过O2O我们很快可以填满那些空着的座席，将影厅上座率提升到50%、80%。对于餐厅业务也是如此，O2O可以让经济变得更有效率。 从全球范围来看，中国O2O市场也是发展最快的：中国各类服务商、企业主正热情拥抱互联网，正积极思考互联网技术能为他们做些什么。 不过，客观而言，今天的O2O仍是技术含量相对匮乏的一个市场，大都是“我砸钱”“我发红包”，非常同质化。而事实上，无论是互联网公司的自身发展，还是互联网公司对传统产业的改造与合作，技术才是更加长久的竞争力。 技术的快速发展，如语音识别、图像识别、人工智能、大数据等技术的突破，使得我们可以把连接人和服务的事情不断做得更好，可以帮助企业抓住用户需求，改造运营链条，提升资源利用效率，可以让消费者的需求与商家服务的转化路径变得更短。例如，在外卖领域，计算机的智能调配可以帮助系统自动根据餐馆和用户的位置来挑选合适的送餐员，并推荐最优送餐路径；在客服领域，人工智能技术可以有效提升客户服务的效率和品质，弥补普通客服的缺陷与不足，改善用户的客服体验。 当前，O2O市场仍然处于发展的初级阶段。但从前景来看，现在所面临的是可以重筑潜在市场的机遇。当然，要把握住这些机会，并不是容易的事情。无论是PC时代中打拼出来的互联网公司，还是传统行业的企业，把握住这些机会，都需要转型。而这样的转型，需要决心，也需要付出成本。文章选自《人民日报》，2015年8月4日。
2015年8月7日 -
齐立新： 如何防范投资移民陷阱
近日，北京因私出入境中介机构协会会长、杰圣集团总裁齐立新先生接受了国内高端杂志《villaslife》记者的采访。采访中，齐立新先生就如何防范投资移民陷阱这一主题所引出的一系列问题，逐个回答了记者并发表了自己的看法。杰圣总裁齐立新先生“目前投资移民整体形式如何？您推荐哪个国家？”“办理过程中，有哪些需要特别注意的问题？”“由于加拿大政策调整，转美国怎么样？”“会不会有的中介会办的快？现在申请魁北克是不是更快？”“很多人说美国风险大，您怎么看？”“怎样选择移民机构？”“办理移民后，对购房有无影响？”
2015年8月6日 -
全联女商会“财智与文化沙龙”成功举办
2015年7月23日下午，一场别开生面的“财智与文化沙龙”在北京东四环红领巾公园东南角的国龙文产投资集团文化中心隆重举行。 四十多位卓有成就的女企业家们济济一堂，出席了这场由全国工商联女企业家商会主办、福建企业总商会女企业家商会协办的智慧分享活动。 这次活动由全国工商联女企业家商会副会长、福建企业总商会女企业家商会会长陈梅兰女士全程主持。 在热烈的掌声中，沙龙首先由中国金融国际有限公司董事总经理邱劲博士做了《经济转型背景下的投资策略---- 股票、债券、房产、大宗商品配置建议》的演讲。 邱劲对GDP增速、工业企业利润、大宗商品价格、地产投资现状等宏观经济的各方面进行了概述，并分析了当前中国股市急剧动荡的原因，对国内国际股票市场的表现进行了简介，然后重点对股票市场未来“弱复苏、泡沫市、强牛市”三种可能的表现进行了剖析。 当他讲到当前形势下应采取什么样的投资策略和资产配置时，台下的观众纷纷记录、拍照，表现了对财富的保值增值策略的高关注度。 邱劲的真知灼见让企业家们受益匪浅，接下来著名文化专家、北京大学哲学系教授、博士生导师，兼任北京大学文化产业研究院副院长的陈少峰先生出场演说，《互联网文化产业趋势与商业模式》这个主题也大受欢迎。 陈少峰教授从互联网+的背景下，文化产业发展的“大平台、大融合、大联盟、大整合、大视频、大植入、大市值、大研发、大创新、大创业”等十个方面进行了全面而前瞻性的阐述，观众们也听得聚精会神、津津有味。 中国电影基金会产业委执行会长、国龙文产投资集团董事长陆兴东所做的《电影产业发展方向》主题演讲更是掀起了新的高潮。 作为中国广电联合会常务理事、中国文化产业商会副会长、美国艾美电视委员会国际委员，陆兴东可以说是一个具有国际视野的文化产业专家。他指出：“互联网正在快速改造传统电影产业格局。电影生产的民主化、消费的去物理化、发行的去中介化、营销的扁平化、运营的大数据化等方式已逐渐显现，这将成为中国电影产业发展的新核心驱动力。无论是内容生产、发行渠道，还是产业运营，先锋性的文化企业都必须迅速做出创新。” 据了解，在互联网切入电影业导致产业链重构的情况下，国龙文产投资集团抓住了新的机遇，努力以大数据分析为切入点，积极与各大片商合作，逐渐向电影上游产业覆盖，并致力于开拓“产业园+主题乐园+特许经营”的产业运营模式，目前已经卓有成就，他们的电影硅谷产业园等项目都受到了多个地方政府的欢迎。 陆兴东的精彩演说既有宏观分析，又有实际操作，展示了一个先锋性文化企业领导者的境界、格局和情怀，赢得了现场多次热烈的掌声。 国家文化部文化产业司副巡视员施俊玲女士的即席发言同样精辟流畅、干货十足。 作为多项文化产业政策的制定者和参与者之一，施俊玲介绍了国家当前积极支持文化产业的各项利好政策，以及各个省、市、自治区积极推动文化产业发展的举措。 她说，目前国家财政资金大约有50亿元用于支持文化产业，国家税收也有所减免，尤其是金融领域2000多亿元的资金投入对文化产业的支持力度空前加大，文化市场的前景非常明朗。 在目前全国文化企业里98.5%都是小微企业的现状下，国家文化管理部门迫切希望文化企业能够迅速发展壮大，而国龙文产投资集团的很多做法都值得肯定。 沙龙结束后，部分嘉宾和女企业家们进行了深入的交流。 全国工商联女企业家商会副会长、福建企业总商会女企业家商会会长陈梅兰表示，商会这种学习型系列活动已经举办了很多次，这些高质量的活动对及时更新企业家的知识结构、促进会员之间的合作交流都起到了良好的促进作用。文章选自中华网财经，2015年7月27日
2015年8月6日 -
商务部报告：轨道交通产业投融资体制尚存不足
正在全力驶往世界各地的中国轨道交通，目前遇到了投融资体制不足、人才缺乏和缺乏国际化经营经验等问题。 商务部投资促进事务局、德勤中国6月18日发布的《轨道交通产业投资促进报告》(下称《报告》)称，中央及地方各级政府大力推动以高铁为代表的中国轨道交通产业走出去，并已与多个国家达成合作意向。然而在中国企业“走出去”的过程中，依然面临技术、标准差异、跨国经营等多方面的挑战，不同地区和国家也呈现不同的市场机遇和风险。 投资额仍将高速增长 “中国是世界上高铁运营里程最长，规模最大的国家。未来，地铁不仅是一线城市和二线城市人们选择公共交通的重要方式，也会成为靠近经济发达地区的三线城市未来的建设重点。”《报告》编写组成员、德勤合伙人陈岚说。 陈岚说，截止到2014年底，全国有22个城市建成101条地铁。根据国家的规划，到2050年会有200个城市建设300条地铁，“这个市场是非常具有想像空间的”。 《轨道交通产业投资促进报告》编写组成员、商务部投资促进事务局副局长杨依杭表示，从以市场换技术到大量出口技术和服务，从主要在国内“修炼内功”到积极“走出去”构建“一带一路”。轨道交通产业的发展见证了中国与世界关系的变迁。 统计数据显示，2014年，中国铁路运营里程已达11万公里，其中高铁运营里程超过世界高铁的一半;设备出口267.7亿元人民币，同比增长22.6%;参与境外铁路建设项目348个，同比增加113个。中国轨道交通产业在国内外市场均取得了令人瞩目的发展。 《报告》编写组成员、商务部投资促进事务局于帅介绍，中国轨道交通行业发展较快的是北京、上海、广州、深圳这几座一线城市。由于发展时间较长，城市财政支出能力较强以及国家政策和发展战略上的优势，走在全国轨道交通建设的前列。天津、重庆、南京、青岛等二线城市近几年发展迅猛，在建和规划路线里程数增长较快。其他省会城市也逐步在建设自己的骨干网络。 根据中国城市轨道交通协会公布的资料，2013年中国城市轨道交通投资额为2165亿元，2008年至2013年复合增长率达到13.6%。另有40多个城市正在进行城市轨道交通规划，准备批复建设，中国城市轨道交通建设浪潮正在兴起，预计未来中国城市轨道交通投资额仍处于高速增长态势。 铁路产业包括运输、基建、装备等方面，涉及机械、钢铁、电力、电子、通信、能源、物流、IT等行业，是国民经济的重要组成部分。铁路装备是技术密集型产业，市场相对开放。装备领域包含两部分，一是以车辆制造为主的装备制造产业;第二是电气化与信息化工程产业。 各地产业基地建设热 2010年9月8日，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》确定了轨道交通装备被列为高端装备制造产业的发展重点。 按照此决定要求，并结合国家及各城市及区域“十二五”规划和科技发展战略，各地纷纷开展轨道交通产业基地建设，目前已建成或正在筹备的轨道交通产业基地有多个，如北京轨道交通产业技术创新战略联盟、天津城市轨道交通装备制造产业集群、唐山轨道装备高端产品制造基地、青岛国家高速动车组实验基地等。 目前，江苏省轨道交通装备制造产业从地理布局上看，有以南京浦镇车辆厂和以常州戚墅堰机车车辆厂为龙头带动形成的两大产业集群;苏州高新区轨道交通产业链已初步建立，一批国内外总部型、龙头型轨道交通企业相继落户。未来5年内，苏州高新区将力争打造出千亿级的轨道交通产业集群;无锡成功打造轨道交通产业的配套产业链，并在安全门、空调等领域取得国内领先地位。 陈岚介绍，新型城镇化推动铁路需求。城市化进程加快，居民出行需求促进铁路快速发展。多元化、社会化投融资体制为铁路产业解决资金问题。“一带一路”战略构想也将助推海外未来潜在市场的逐步形成。 但《报告》称，目前中国轨道交通产业发展投融资体制还存在很多不足。铁路投资中政府职责力度有待加强，投融资结构过于偏重债权性融资，导致铁路负债沉重，每年高额的还本付息挤占了利润空间。社会资本对于投资权益的信心不足。 《报告》称，“走出去”同样面临较多风险。“走出去”战略与外交联系紧密，易受国际政治气候变化影响。各国国情差异大，中国标准在个别地区水土不服。海外人才的缺乏影响国际交流与合作。 “现在面临的问题还是资金的问题。”陈岚说，铁路建设其实在很早以前就向社会资本开放，真正的社会资本的融入并没有原来预想的积极，因为它占用的资金很大，投资周期很长，回收的周期比较长，而且技术壁垒比较高，所以怎么能够切实有效地去吸引到有效的社会资本是未来面临的一个问题。 2013年，国家发改委全面下放城市轨道交通建设审批权，自此地方轨道交通建设面临的核心挑战是资金问题，目前的资金来源主要仍为财政投资和银行贷款，但随着城镇化步伐加快和基础设施投资需求持续增大，拓宽投融资渠道，引入社会资本将成为各地方政府的不二选择。 陈岚说，未来，PPP将成为政府基础建设融资的重要渠道。PPP模式有利于公私合作各方达到互利共赢的长期目标。 外企更多以独资介入 《报告》称，当前高铁车辆生产采用市场换技术的模式，由国内生产厂家与外商合作，外商提供原始技术再通过国内的改进生产适合中国高铁的车辆，即通过引进、吸收、消化、创新，生产出具有自主知识产权的高铁车辆。 近年中国轨道交通等公共基础设施建设成为了海内外投资的一大热点。中国本土企业虽然逐步崛起为新的行业巨头，但外资企业作为关键设备和技术供应商仍然具有举足轻重的作用，全球化背景下行业巨头的跨国人才、技术和市场竞争仍然是行业发展的关键动力。 从2010年到2014年，外商对轨道交通产业大类的投资呈现“一高两低”的发展格局，即针对铁路道路基础设施的投资额较大，而对铁路运输装备和轨道交通业的投资总额相对较小。但从单个项目的平均投资额来看，城市轨道交通业的投资额超过150000万美元，是三类产业中投资均额最大的子类，说明轨道交通项目的投资拉动效应更为明显。 《报告》称，未来相当长的时间内，轨道交通将迎来建设潮，各地方也将结合自身条件，调整轨道交通领域的发展策略和外商投资政策。由国产化、合资化到向外国独资企业开放。 《报告》介绍，多年来，国家层面的轨道交通产业外商投资政策一直呈鼓励“国产化、合资化”的特征，即以税收政策、投融资政策和行政管制为抓手，推动轨道交通零部件设备国产化，促进外资在参与方式上的合资化。 以2007年《外商投资产业指导目录》修订为标志，中国轨道交通运输设备市场进一步向外资全面开放。虽然投资形式仍然限于合作、合资，但外商投资可以涉足的领域大大增加，涵盖了从研发设计、制造、配套产品生产以至维护维修等。 新一届政府上任以来，随着上海自贸区改革试验的深度推进，2014年9月，国务院正式出台文件，在真正意义上全面放开了轨道交通行业的市场准入，首次允许外商以独资形式投资轨道交通、石油勘探、盐业、航空运输销售代理等重点领域。 《报告》预测，未来，伴随着全面深化改革的推进，国家轨道交通政策将为市场创造更充分的竞争环境，而随着中国高铁“走出去”步伐的加快，外商投资于中国轨道交通业，通过与本土企业打造全面的竞合关系，也将从全球轨道交通产业中分得不菲的利润。 随着中国本土企业也逐渐掌握了世界核心、先进的技术，外企通过转让技术与中方建立合资公司的时代已经过去，由此到来的是跨国企业与本土公司一同创新、合作、共同发展的全面竞合时代。跨国公司的本土化程度将进一步提高。由“中国制造”向基于中国的全球研发转化。 中企海外投资三点启示 于帅认为，外资企业开拓中国市场，对于中国企业海外投资有三点启示： 外企进入中国市场一般是主动布局在先，在中国轨道交通建设进入蓬勃发展期之前就已进入，通过与中国的重点国有企业建立联系，直接参与中国铁路、地铁和城轨建设。庞巴迪在1997年，西门子在1998年，阿尔斯通在1986年就分别在中国成立了合资公司，通过在中国市场投资，赢得市场和政府信任，从而为拿到订单做准备。 将全球化战略与实行本土化战略相结合，强调以客户为中心提高自身服务能力。庞巴迪中国总裁张剑炜曾表示，“庞巴迪要实现的，是真正落地生根。我们愿意将已经掌握的先进技术分享给中国的合作伙伴，并实现真正意义上的本土化，帮助当地市场借力世界高端技术，进而形成适用于当地需要的产品与服务”。跨国企业始终对外强调实现客户的利益，而不是公司自身的壮大和利益拓展。 此外，外资企业还紧密切合中国社会经济新变化，提供可持续发展的交通解决方案。 于帅说，目前，中国企业在各大洲都有零配件、机车、货车、地铁、高铁出口业务，并且获得了较好的市场口碑。“从出口单纯的产品到咱们产品+技术+服务，现在有的企业已经开始抱团在海外建立合作园区”。 城轨是轨道交通企业出口的主要产品之一，2008年首次走出国门，至今已经遍布南亚、东南亚、南美、中东市场，城轨与高铁是铁路行业发展空间最大的两个领域。城轨发展潜力巨大，生产技术领先于世界，出口业绩喜人。 《报告》认为，虽然高铁输出对国内轨道交通行业的短期业绩影响不大，但高铁技术作为轨道交通最前沿的技术是铁路领域最发展潜力的。中国是全球最有机会把控高铁脉搏的国家。世界范围内多国布局高铁规划;在全球范围内，中国高铁优势明显。“高铁外交”已经开启了巨大的海外市场。文章选自一财网，记者：章轲
2015年8月6日 -
达仁资管王伟东：新三板助力资管国际化
一贯低调的阳光私募企业为何会选择挂牌新三板呢？新三板又能给阳光私募企业带来哪些变化？首家挂牌新三板的阳光私募企业——深圳达仁投资管理股份有限公司（以下简称“达仁资管”）董事长王伟东近日接受了中国基金报记者的专访，阐述了其挂牌新三板的心路历程和未来规划。 私募挂牌新三板、希望业务规范透明 在上市公司中，阳光私募企业仍旧是稀缺标的。 从国内主板、中小板、创业板市场看，尚没有阳光私募企业上市；而在新三板市场，达仁资管则是首家登陆新三板的阳光私募企业。 近年来，新三板的兴起、股市的火爆和大众理财意识的觉醒也让阳光私募行业迎来了大发展时期。格上理财统计，2014年共发行阳光私募基金产品2479只，管理资产总规模达到3855亿元。2015年第一季度新发行的基金产品已达到1907只，超过2013年全年发行水平，规模处于历史高位。越来越多的投资者开始选择阳光私募机构进行财富管理。 而作为新三板市场崭新和稀缺标的，阳光私募企业也以其轻资产、以人为核心的运作模式、管理大笔资金等业务特点，引发市场对这一蓬勃发展的金融业态的积极关注。 达仁资管董事长王伟东表示，随着私募基金备案制度和部分明星私募的赚钱效应，阳光私募行业越发获得市场认可。阳光私募作为崭新的金融服务业，正在为金融服务业带来鲶鱼效应，激发市场活力。 公开资料显示，达仁资管目前的主营业务是通过发行并管理私募证券投资基金，为合格投资人提供专业资产管理服务并获取管理费、业绩报酬等。而达仁资管的母公司北京杰思汉能资产管理公司是一家全国性专业股权投资及另类资产管理机构。根据母公司的规划，将来有可能将上述业务注入达仁资管。 通常，私募基金并不喜欢如公募那样透明的投资管理和严格的信息披露制度。但阳光私募企业一旦挂牌新三板，难免将频频成为市场的焦点。因此，很多阳光私募机构并不会选择上市新三板。 谈及对此的看法，王伟东回应，一方面，挂牌新三板将规范公司的信息披露和市场监管，有利于企业的长期发展；另一方面，投资作为高度知识密集型的行业，并不担心模仿和竞争。 打造国际化、有特色的资管服务商 近期，达仁资管出台了定向增发方案。根据方案，达仁资管拟发行不超过2亿股，融资不超过20亿元，且此次定向增发股份全部无锁定期，上市后即可流通。 本次定向增发募集资金将主要用于在公司发起设立新基金，收购上市公司作为产业整合的平台、在香港设立分支机构、发起新业务、补充公司流动资金等用途。 本次募投项目详细计划是，5亿元用于设立新的交易型基金；使用3亿元参股或构建新的资产管理来源，如持有公开金融牌照的公募基金公司或保险公司等；3.5亿元用于发起新业务，如设立创业园基金、PE基金等；拟使用0.5亿元参股两家互联网金融公司。 随着私募投资机构境内竞争的不断加剧和境外金融市场的不断成熟，越来越多的私募机构开始尝鲜海外市场。目前已经有部分私募投资机构与海外券商签订跨境股票收益互换合约等方式推进国际化进程。不难想象，未来私募投资机构的区域布局将随着国际化进程的推进不断扩张。 根据达仁资管定增方案，达仁资管将用5亿元在香港设立分支机构，一方面发起设立海外基金；另一方面进行海外证券认购，提升投资的收益水平。 王伟东说，“我们将开展国际化业务，为我们的投资者在全球配置资产和提供金融服务。”文章选自《中国基金报》，记者：李树超
2015年8月6日 -
真格基金王强：每次股权稀释 都是在透支未来
本文是真格基金和新东方联合创始人王强在InfoQ中国八周年庆典上的演讲发言，其参与投资过红黄蓝幼儿园，世纪佳缘，聚美优品，NICE，一起作业，美乐乐等项目，以下为演讲全文： 任何一次股权稀释，都是在透支未来 我认为钱是有价值观的。对一个创业者来说，拿谁的钱，和找什么样的合伙人，和雇佣什么样的职员，和要走进什么领域，它们的重要性一模一样。但是早期创业者没有意识到这一点，认为钱和钱是一样的东西。他认为，他给我的钱更多，我当然拿给更多的。 其实往后发展，就会发现任何一个资本带来的价值都是不同的。但是有一点，就是任何一个资本说，“你们拿我的钱，其他资金都很傻。”这样的基金是不可信的。 为什么?任何一个基金比你更聪明，他能够在你选择的领域，做的比你更好。它们比你聪明的就是通过历史的积攒，掌握了这个领域的基本数据，它能够对过去给你做一些描述，但是未来一定是靠你自己的梦想去支撑的。 所以将来你们创业，融到第一笔钱的时候，是需要花很多时间去看估值的。去年，我和小平去以色列参观，其中一个诺贝尔奖获得者，是以色列创业之父(Yossi Vardi)。 他演讲的时候说过一句话——作为创业公司，第一创始人要对自己的股份非常慷慨。为什么?因为在被并购或上市之前，你的公司是一钱不值。但是很多创业者不这么认为。你们将来会明白，如果到了D轮融资估值八亿美元，在之后没有进入IPO到公众市场，或者没有被更优秀的企业并购的话，这家企业前面所做的东西，完全都是自我感觉良好。因为没有真正市场的定位，这个估值将只是估值，事实上它不值。 所以整个创业的过程，就是要让企业的估值不断地逼近真实价值的过程。 创业者去找投资人，首先看他是什么状态对待你。如果他凌驾于你之上，觉得我有钱——我牛，我劝你远离他。 资本是要赚钱，但是如果资本拥有者不明白，真正赚大钱只是实现真正价值副产品中的一刹那实现的过程，这样的资本是没有办法帮助你真正的漫长往前延伸。 第二，如果资本要求在投资以后，要一起探讨怎么做这个公司。尤其是那些强势资本者，说“因为我懂这个行业，你要按照我说的做。” 这个基本上就是最失败的保证。因为当一个创始人，按照资本的意志，来实现技术梦想的时候，基本上，要么是他把你扼杀了，要么迟早有一天，你是要遭到扬弃。 真正的投资人，应该是什么样的呢?你们应当要察言观色。 我感觉很多创始人，因为需要钱，就把自己降到太低的状态，丧失了所有作为人的资源。面对资本，好像是在乞求。 其实不是，是相互依存。资本没有创业者，他们遥遥无期;如果大家合在一起，形成合力，才会走上康庄大道。 所谓察言观色，是看这个资本家在你们面前，是傲慢还是谦卑? 大的投资家，投资之前，他已经算好了将来的回报。但是在你面前，他能把身段放的与你平起平坐。所以创业的时候，你们要平起平坐。就跟谈恋爱一样，你要不卑不亢。你要坚信你的技术，你的梦想，能够通过自己的努力，和团队共同努力，加上资本，共同实现。而在这个事业中，你是船长，你是主人，你愿意请谁到你的客厅，那是你的自由和权利。 我认为，第一笔钱，甚至第三笔钱，都不重要。有一点创业者必须明白——稀释掉股权是有代价的。任何一次稀释，都是对未来某种意义上的透支。这是融资最基本的东西。 下一轮投资者，是在一千万基础上，如果他投了，假以时日，他能够翻多少倍。如果你现在就值五千万了，你要打五个亿，翻十倍，这个概率有多大?他会算，你现在值一个亿了，你是挺牛的，但是我要投你，你要变成十亿，也不才十倍吗?这样一算，就会把自己掐死。 新东方上市，2006年就融到一笔，释放出去10%。那个时候新东方最后给的估价，大概是一亿美元，10%就是两千万。新东方上市的时候，挂牌7亿美元。但是上市以后第四年，达到50亿美元。 陈欧上市前融了三轮，从零融到三轮，一共融了1500万美金。少于现在几乎90%的创业大军。四年融了三轮，第四年一挂牌，最高就是40亿美元了。现在跌的也就20亿，但是很快又回到了40亿。 为什么资本市场愿意买你的?因为你上市的一刹那，你整个价值就释放了十分之一。 什么是PE?就是用现在买你未来十年。如果发现你一上市就十亿美元，一百倍在这个上面，恐怕连苹果也没有。 到时候你前面都唱着甜美的歌，到那一刹那你至少收获的是你透支的结果。 这就是资本真正的本质。 我们现在从真格基金来投的，最后全是成功的公司。像我们九个IPO的，到后面几轮估值几倍的增长。都是前面铺垫非常厚的，因为前面估值低，你就可以少释放一点股权，钱进来以后，放大半年，接下来的一轮，实际上你出原来的一半，可能翻好几倍，你前面释放出来的股权。股权是你的代价，你不要认为它是免费的午餐。拿走吧，给你50%。那你最后干什么呢?你就完了。当然很多基金也很凶，说我们占60%，千万别这样，你就成了给它打工的。刚离开虎口又进了狼窝。真格基金永远不会这样。 创业和融资有一个最基本的东西——当你做出决定的时候，事实上是你确定梦想那一刹那。但是你要去实现梦想的时候，连这个梦想都要迅速忘掉。 什么意思?你想入非非，我要致富，我将来改变世界，非常宏大。所以当你创业的时候，拿到融资的时候，不要忘掉你最后的出路，这是你实现梦想的机会到了。而不是为了梦想之外的东西做其他的事，更不是为了资本去迎合它们来做一些事。 如果你真正不能回归到你的梦想，当你拿到钱的时候忘掉钱，迅速扎进你做的东西，你将会离资本市场期待你的越来越远。这个基金不会投，PPT第一页讲如果这个基金给我们投了，五年后纽交所敲钟的图片都出来了。当然的标志之一是你能敲钟或者被并购，如果财富没有回报，说明你做这个没有价值，商业的原则不支持你。 但是商业的原则实现这个，更重要的是让你忘掉商业，真正面对用户，真正给他们提供有用的东西。如果没有真价值的实现，和你的梦想一步一步搭建起来的所谓融资的神话都是建在沙滩上，大风一来不仅你飞不上去，你还会被沙子埋了。 所以我常常说，财富来的时候是静悄悄的，去的时候才是轰轰烈烈的。大厦将倾的时候，哗——来的时候你都不知道。 在04年新东方决定上市之前，我、俞敏洪、徐小平从来没有坐在一起花一秒钟谈会怎么样。我们想到的是怎么让学生听完课，像喝醉了酒后酩酊陶醉而不愿意离开。新东方跟你们比起来做的是最没有技术含量的东西，最后还到了纽交所，06年在纽交所挂牌的时候，我们是中国企业到纽交所挂牌的第14家。 你们决定创业的一刹那，就应记得陆游跟他儿子说的话——如果你想学好诗，记住诗一定在诗之外。你的梦想也一样，你为了目标，在商业获得成功。但是商业由什么组成的呢?是无形的手。无形的手全是一个一个鲜活的人。如果你的梦想不能直达人性，不能准确地捕捉人性，不能给人性最简洁而最有效的回应的话，你的商业价值是一点都没有。所以要想创业，是从自己的梦想开始，但是你的成功取决于你的梦想是否能放到整个人的梦想中，你整个社区人梦想中，来检测一下他们是否也愿意分享你的梦想。如果不是，这个梦想只能属于你;如果是，这个梦想既属于你，也可能属于他们，最后可能属于纽交所。 我觉得人生一旦踏入创业，其实你寻找到完全不同的生活方式。我今年53岁了，我们不断在创业之中，现在真格基金不是因为我们有点钱我们高高在上。NO，我们比新东方更加刻苦，徐小平凌晨三点钟就跟人吃饭。这样，让我们的生命在延伸。 当年在新东方，别人让我谈谈做老师最大的感受?我说我当老师最大的秘诀不是拿多少钱，而在于你的灵魂不断在放大。当今天有50人听你讲课的时候，你刹那间，觉得自己灵魂扩大大50倍。 作为天使投资人最大的回报，不是说敲钟的那一刹那，而是我们看到陈欧是纽交所220年以来最年轻的最帅的CEO时，我们有那种恍然隔世的感觉。 大家记住，要想创业，要完成梦想，光爱不够，一定要充满兴趣。当年在新东方，有记者问我，王老师快十年了，你不烦吗?我说不，我有一个秘诀，因为这十年，每当我踏进课堂时，就告诉我自己，今天这堂课，是你第一堂课，你要跟当初一样;今天这堂课，是你人生最后一堂课，你要做好人生最好的谢幕。 我在美国的故事，没泡洋妞 1996年，我从美国离开了我的技术工作，来到新东方创业。那个时候还不叫创业，就是按照自己的想法来做件事。 我当时最想做什么呢?去美国之前，在北大当了六年老师，最想做的就是重新站在讲台上，面对学生，分享人生。但是到了美国，迫于生活压力，我就改行了。因为如果我想在那儿生存，必须有一个技能，而且这个技能是要与市场紧密相关的。 我第一次去美国是1987年，那个时候中美之间各方面差距太大了。 举个例子，我第一次坐飞机从首都机场出发，飞了将近20多个小时，当时还没有直飞，降落到纽约。临近的时候，往下看，一片灯海。以前读文学作品的时候，读到灯海的时候，觉得很美。那个灯海，让我有了生命体验的感觉。 当时我就默默地流泪了。因为在文学作品中的想象和现实，在那降落前的一小时，碰撞在了一起。等到这一年，我作为北大访问学者回到北京的时候，离降落还有15分钟，还看不见能称之为“小河”的东西。地下才有一线黄黄的灯光，那是1988年。 但是现在飞机再降落纽约的时候，已经和北京没什么差别了。这就是巨大的变化。 到了美国，我做了一件事——改变了我当年对自己发的毒誓，当时进北大的时候在想，我这辈子临死的状态什么——当人们把我从北大抬出去的时候，我一定当北大正教授，打死也不离开。 但是十年后，我到美国发现我必须先生存。我想要按照市场要求的东西，掌握一个技能。那个时候想来想去，我唯一能接近掌握的是计算机。 因为我粗浅地理解，计算机是逻辑，机器怎么做人的东西，就是逻辑性想的非常清楚后，通过媒介手段，让机器一步一步执行就完了。我想这个我是可以的。因为我当老师当了六年，逻辑还是可以的。 但是，我当时拿了一个成绩单——在九十年代，计算机科学还和数学绑在一起，计算机系隶属于数学系，所以到了纽约州立大学申请计算机的时候，老教授看着我的成绩单，发现成绩不错，但是没有一门跟数学有关的。 我说，别绝望。我看着我的成绩单中，有一门共产党史。我说这门课与计算机有关，因为计算机的原来是得到了算盘运算原理的极大启发。我学完这个，不仅知道中国共产党怎么来的，也知道计算机怎么出来的。 老教授说，你很幽默。我说，现在虽然看似我一点资格没有;但第一，你看我这四年在北京大学，是中国最好的学生，或者之一。计算机机器的区别在哪儿?为什么称之为这些机器叫计算机呢?我们称之为计算机的东西，是可以运行软件工作。软件是什么呢?软件就是人向机器发出的精准指令。人脑里形成了精准的指令，发给机器，必须通过一个具体的媒介实现。 这个媒介是什么?老先生说，我们用的是程序。我说程序是什么?程序必须靠一种更加具体的媒介实现，这个媒介就是语言。我们有一个形容词，叫编程语言，但是重点是语言。老师说的确。老师说你很聪明。我在北大学的就是语言，任何学英文的，都要学第二外语，我选择了法语，第三语言学的德语。我对语言有激情，甚至我学了古典文学的甲骨文。我说你看，不算我的汉语，我至少了解了四种不同的语言，因为古文完全是另外世界的东西。我说因此我在语言方面，打下了雄厚的基础，因此再学一门叫编程语言，那简直小菜一碟。老教授哈哈大笑，说有道理。否则的话，为什么把它叫编程语言?既然是语言，就是共通的，就像人不管黑的白的，唯一区别就是黑的晚上的时候，你见不到他，但都是人啊。 第二，别看我学文的，学理的天天研究，解决问题很迅捷，学文的就是理解美。我反问他什么叫审美?审美在我看来，就是高度的抽象能力。他还不太明白，我举一个例子，一个美女从我身边走过去，两秒钟我就告诉你漂不漂亮。短时间里迅速看穿事物本质能力是什么呢?在文学上来说是审美，就是一看这个美，看着这个漂亮。你用语言很难描述，因为你已经用本质的东西判断了。放在科学是看穿了任何系统本质的东西。我说我有这个能力，将来走进计算机的领域，我就能迅速判断计算机哪儿出问题了。他听了后，就让我来试试。我说如果您拒绝我，损失的将不是我，损失的是贵校。美国人最怕损失，先拿下再说，赶快跟我说，你录取了。 这让我大吃一惊。既然录取了，我说还有一个人想学。他说谁?我说我太太。因为我太太是我北大同班同学。他立马又拿出一张录取通知书，40分钟面试没花一分钟，解决了两个人的硕士录取通知书。 我想终于录取了，到九月份我到纽约州立大学上课，第一天上课微积分，讲这门课的是印度老师，头上缠着一圈白布。你们可以想想吧，说的英语，我在北大从来没有准备过，都是印度英语。上来就讲极限，我说天呐，不仅他的英语听不懂，数学更听不懂。 我本来准备了一个厚厚的笔记本，一个小时过后，一个字没写，因为一个字都听不懂。我忽然想北大当年教学太失败了，怎么都学标准式英语呢?那不是人说的。当时我们学的都是国王英语。那时我还见不到国王，见到了国王的仆人。我当时想录取太简单了，只要40分钟就拿到了，但是这个漫长的时间让我怎么过。我当时特别冲动地想拉开他的那块白布，你也是人，我也是人，你说的我怎么就听不懂呢?但是想想，英雄还是该出手时就出手，不该出手的就住手。 我怎么会爱上编程语言呢?我觉得学这个跟哲学没区别，它为什么C?最后还要C++? 后来我才知道，原来在这之前C一直通到机器的时候，那个时候是指(就范机器)的，所以人通过所有语言的东西来逐渐接近机器的思维，最后一层一层地降低，降低，通过中间的编译器，一步一步让机器知道，怎么变成固定的东西。 后来真实世界可以按照功能性分开后找关系，C++在这个基础上诞生的，它又重新离开了计算机，真正让人第一次面向世界了，这是C++纸带的开始。 所以我又发现计算机语言要搞这个东西，我觉得我很喜欢，跟文学没什么区别，我就一竿子扎下去，用一个学期恶补了所有数学课程。最后终于功夫不负有心人。 我毕竟当过老师，读书确实比其他人厉害，我往后一看这边是C，那边是C++，它们共同分享的是什么，差距是什么，C领域能解决什么，不能解决留给C++是什么，C++能解决将来留给未来是什么? 我迅速进入这个状态。以至于后来我非常有意思地发现——由于我学数学，高等数学一上来就是英文学，所以我没有任何和汉语交叉的可能性，以至于我补完微积分后，我是以A获得这门课的。 有一次，一个台湾学生非常兴奋地让我去帮他解一道函数题，他说你的微积分很好，帮我解一道函数题。我说我没学过函数?他以为我噎他。我说你帮我写出来。写出来后，我说，这个叫函数啊?我天天在美国解的FX，我还不知道这两个是一回事。 等明白这一刹那，我发现汉语“函数”两个字挺美。函是什么?装进去的意思，这相当于括号。X太牛了，在英语里，我知道它是功能，方式，但是在数学领域，我们翻译成函数。所以功能、函数，在汉语中面对是同样一个英文，但是英文更加明确了。 在那一刹那，我悟到了人文和科学有惊奇的相似之处。我发现我喜欢上了计算机科学。后来又花了两年时间，我一共读了两年。因为在美国，读两年就能读完，最后还不错，我GPA非常高。 后来在美国找到工作了，也令我非常自豪。因为我当年学完计算机，我想我总得在计算机比较牛的公司展开人生。 那个时候比较牛的，有一个叫贝尔实验室。它以前是美国电报电话公司的，1984年前整个北美只有这么一个公司。但是1984年颁布《反垄断法》，美国政府强行让它一分为二，只能做跨州电话。分拆出来的七个公司，有一个实验室，就是它分拆另一半，不做技术做研究的，叫贝尔传讯公司，我就到了这个公司，成了一个软件工程师，开始了我真正的计算机工程师的生涯。 本来我做的还不错，但是当我干了一年以后，觉得这个不是属于我的东西。我面对两台工作机器，尽管工作环境非常好，旁边只有一个印度人。我越来越觉得魂不守舍，尽管我非常游刃有余地做这个工作，然后人生发生了变化。 就是老俞打来电话，我说干吗呢?他说暂时保密。我以为什么高精尖的东西。他到美国后说，我办了一个新东方。我说新东方是什么东西?他说它不是东西。我说你想做什么?他说把想出国的人送出去。我说全班就你一个人没送出去，你有什么资格把别人送出去。他说正是因为我没送出去，我才有了这方面的经验，能让学生们通过考试。 佟大为演的泡洋妞，其实是与我不同的。这我顶多想想，而他帮我实现了。 06年之后，随着新东方在纽交所上市了，我和小平离开了新东方。离开不是因为老俞不要我们，或者我们不跟他玩儿了。这是我们非常有眼光地提早做出的决定。我们认为我们还在新东方，年轻人上不来的，我们就退。结果退退退，就什么都没有了。对我们来讲，就到了人生新的谷底。 但是人生不能到40多岁就停止。那干什么呢?逐渐我们就进入了投资。我们先是个人投资。当时由于我比较懒，但是现在看起来做事情，如果有懒的时候，恰恰可能给了你足够大的沉淀的空间，这叫做耐心。 伏尔泰说过一句话——天分就是持续不断的忍耐。我想，这就是成就很多人的原因。文章选自投资界，2015年4月13日
2015年8月6日