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• 王强：在北京寻找“创造风口”的人2023年5月11日

  寻找“制造风口”的人，真格的大本营无疑在北京。格灵深瞳、地平线、爱笔智能、驭势科技、Momenta、青藤云安全、出门问问……12年时间里，真格会见了10万多个创业团队，投资了800余家初创企业，其中400多家都在北京。特别值得一提的是，以“科技天使”为定位，真格投中了35家独角兽企业。

  王强

• 王强：统领未来的勇气2023年5月9日

  像在一片即将坍塌的薄冰上滑行，当你滑的速度足够快，并且足够有定力的时候，薄冰只会在你身后坍塌，不会使你掉落。企业家要用才智、认知、果敢的行动力和判断力滑过这块薄冰。

  王强

• The Courage to Rule the Future——真格基金联合创始人王强先生寄语2022届港大经管毕业生2022年11月17日

  To achieve lofty goals, love alone is not enough. Cultivate ongoing interest, because only interest can keep you so focused on your goals. Interest is the strongest emotion that helps you to overcome the unimaginable obstacles that stand in the way of your life.

  王强

• 对话王强：我只有一个世界，而且它相当和谐2022年10月25日

  我觉得人生也是这样，你必须找到能够让你冷静、理性、淡定的东西，你的 “减速玻璃”。它是什么，只有你自己的思考和寻找才会发现。

  王强

• 王强：见过10万个创业团队，成大事的创业者都具备这些特质2021年11月18日

  创业者只有眼光看宽、看广，当周期性的波动浮现的时候，它才会只是一朵涟漪，而不是一个巨浪，轻易把你梦想的船掀翻。

  王强

• 王强：作为老留学生，我对留学的看法2020年9月29日

  杜甫诗里有两个字非常好，叫做“壮游”。在我看来，如果在经济条件和身体客观条件允许的情况下，每个人都要尝试离开自己熟悉的时空去走一走。

  王强

• 王强：商业有用性推动科学创新2019年6月28日

      新浪科技讯 5月25日午间消息，“2019年未来论坛·深圳技术峰会”（以下简称峰会）在深圳举行，真格基金联合创始人，新东方联合创始人，未来科学大奖-数学与计算机科学奖捐赠人王强参与高峰对话环节，讨论资本助推下的创新动能。    王强表示，从投资角度关注到最近几年的一个变化：以前看商业性是从科学到技术，到商业，再到资本这个角度，而最近几年全球范围出现“倒逼”的现象。也就是从商业有用性倒推，追求可用的技术，最后走到基础科学、原理。    王强提到，美国60年代互联网的诞生，实际是从有用性开始。包括早期的AI设计，都是要解决具体的问题。而真格基金近几年学到的东西，就是会寻找那些在解决商业有用性方面非常直接的技术解决方案。也许这个解决方案还有没形成商业原型，但是已经非常接近形成。    关于科学家创业，王强也分享了自己的体验。在他看来，科学家有两类，一类“就是科学家”，不应该创业，另一类，非常急迫地想把成果转化、实现。对后者，王强认为需要调整心态，在把科研成果向社会推广转化的时候，要专注于自己做科学的“硬核”，不要全部精力稀释到运营公司等其他方面工作中。

  理事观点 王强

• 王强：对历史无感,就和动物没有区别2019年4月24日

  真格基金联合创始人王强:对历史无感,就和动物没有区别

  理事观点 王强

• 真格基金王强：延续独角兽生命周期的秘诀是什么？2018年12月29日

  创业时代的要素变化了，但是并不代表它在衰减。　　“这是一次转型而不是衰退，对于创业者来说是一次创业质量的提升机会，对于投资来说是筛选高质量项目的机会。没有‘资本热’的随心所欲，创业者更容易回到创业本质。”　　在 2018 中国企业领袖年会上，真格基金联合创始人王强做了“独角兽——光荣与梦想”的演讲。　　在他看来，目前独角兽诞生的速度相比过去加快了不少，但是相比于企业成为独角兽的速度，他更为关注的命题是创业公司如何持续增加价值。　　对于如何长期保持独角兽基因，王强老师分享了几个秘诀：“不忘初心，不断适应时代迭代，敏捷把握时机，准确判断消费者心理，企业才可能获得一个非常惊人的成长曲线。”　　以下为演讲整理：　　今天我的演讲题目是“独角兽——光荣与梦想”。首先我想跟大家分享一下一些全球现存独角兽的数据。　　什么叫独角兽呢？独角兽在业界是指在没有上市之前，估值在一级市场上已经达到了十亿美金当量的公司。　　截止到 2018 年 10 月 20 日，全球现存 280 家独角兽公司，分布于 26 个国家。全球独角兽总估值已经达到了 8375.6 亿美金，美国独角兽的数量目前在全球范围内位于第一，占全球独角兽数量的 46.8%，美国独角兽的公司总估值占全球总估值的一半以上。　　而这几年中国独角兽的数量也在飞速追赶，现在中国独角兽占比已经接近 30%，总估值占比为 31.8%。　　可以看到，中国的估值占比是高于数量占比的，这说明中国独角兽公司的估值从量上超过了很多其他国家独角兽公司的估值。　　英国、印度独角兽企业数量分别位列第三、四位。印度这几年追赶的速度非常快，现在独角兽数量占比已经达到了 5%，有 14 家独角兽，超过了德国。全球现存独角兽数据概览　　目前中国的独角兽总体估值在急剧追赶美国的估值，虽然我们数量上现在稍微落后，但在未来的 5-10 年，我认为这个数量占比会迅速地超过现在的占比。　　如果我们再把眼光放长远一些，我们来看看独角兽诞生的速度，2010 年全球仅有 1 个独角兽，2011 年是 3 个，在 2017 年和 2018 年进入到了真正爆发期，今年到目前为止就已经产生了 74 个独角兽公司。　　在全世界范围之内，独角兽诞生像经济周期一样，具有规律性和可预测的周期性。我们可以预测，接下来中国独角兽的速度会接近甚至追平美国独角兽的发展趋势。　　从目前独角兽的领域分布来看，中国产生独角兽最多的行业依次是电商、自动化科技、教育、金融科技、软件等。　　而对比来看，在美国独角兽最多的领域是软件，to B 的生意在美国是吸引资本最多的行业，也是独角兽产生数量最多的行业。　　非常有意思的是，中国产生独角兽第三的领域是教育，而在美国，教育没有出现在前十的独角兽行业中。　　这说明中国独角兽整个产业生态和美国有非常大的区别，教育这个版块在未来有非常大的想象空间。中美现存独角兽数据对比　　虽然现在教育的各个层次都面临着政策的合规、监管，但是我认为这个大的市场可以吸引足够多的资本。　　另外对比来看，中国在 Fintech (金融科技)领域、大数据、安全领域还存在非常大的想象空间。　　我们回顾过去 5 年中国企业在各个资本市场上市公司的数据。　　在过去 5 年共有 181 家中国企业在不同的资本市场上上市。其中现在有 23 家退市了，达到了将近 13%。　　剩下的公司里面，还有 58 家目前的市值超过第一个交易日当天市值，这个占比接近 1 / 3，这是很令人兴奋的。　　如果这是一个规律的话，最近在港股和 A 股上市的那些新经济公司，即使打回到发行价其实也不用太担心，如果它的商业经营的实质没有变化，我觉得至少会有 1 / 3 的公司会超过他们 IPO 时候的价值，会在资本市场上放大它的价值。　　以史为鉴。我们可以从全球最著名的互联网公司从成立到 IPO 以及现在的状况中得到一些启示。可以看出来，互联网公司从成立到 IPO 的时间实际上是越来越短的。　　微软从成立到 IPO 花了 131 个月，苹果 56 个月，亚马逊 34 个月，谷歌是 71 个月，腾讯 67 个月，阿里巴巴如果算在美股上市的时间的话是 185 个月，小米 99 个月，拼多多从 2015 年成立到现在不到三年就 IPO 了，速度非常快。　　今天我们的主题是“独角兽——光荣与梦想”，现在成为一个独角兽的速度远远加快了。但是对于企业来说更为重要的是，谁最后可以跑赢或者谁能够持续地增加它的价值。　　在此之前，苹果和亚马逊达到了人类历史上一个不可思议的市值，超过了一万亿美元，现在跌到了 8000 多亿美元。　　这是迄今为止商业史上非常高的估值，阿里巴巴是他们的一半，所以阿里巴巴仍然有空间，至少还有两倍到三倍的期待达到一万亿，我认为是毫无悬念的。　　所以从这点来说，中国的这些公司如果能够经过 5-10 年的真正持续的发展，前提是管理和商业的模式是健康的、扎实的，顺应市场需求的，其实这些中国的独角兽公司在资本市场的表现还有极大的想象空间。　　另外值得中国企业家思考的是，当一家公司市值达到一万亿美元，它在这个高度上能够维持多长时间。　　在过去的 5 年、10 年里面，独角兽诞生的速度越来越快，有很多原因。一级市场资本流动充足率是直接相关的，一些公司很容易在成立的 3-5 年里迅速成为 10 亿美元估值的公司。　　但是我的问题是，怎么去延续独角兽的生命周期，这是我最关心也是最担心的问题。　　现在很多创业者非常在乎自己的估值，尤其是初始估值，这其实也无可厚非，觉得创办的公司提供的价值是得到了一级市场的认可的。　　但是如果倒过来，从资本市场来看，我们 200 多年近现代公司的发展历史，到现在才产生了两个一万亿美元市值的公司，现在纷纷跌回了 8000 多亿，投资人的想象空间其实并不是很大。　　这里面有一个企业家很少思考的问题，就是把企业放在时间轴上，在资本市场上让它慢慢成长，让资本市场给企业更高、更长远的估值支撑，还是在一级市场上尽早地兑现了大家对于估值的期待。　　如果当年苹果上市时就是一百亿美元，现在市值到了一万亿，也就是一百倍的增长，可能很多资本就离它远去了，他们可能会更期待一千倍回报的东西。所以企业家们在其中应该有一个非常理性的考量。　　举例来说，按收盘价格来计算——人人网，2011 年 5 月 4 日上市当天市值 66.12 亿美元，最高市值也是 66.12 亿美元，目前市值是 1.12 亿美元。　　最近人人网的社交平台以 2000 万美元价格被收购了。七年时间，一个 66 亿美元的公司就变成了一亿市值的公司了。　　第二例子是乐视网，对公司本身我不做任何价值评判。　　乐视是 2010 年上市，并在将近 5 年之后市值达到高峰，即 246 亿美元，在中国市场上确实是巨无霸。但短短 3 年之内，市值就变成了 17 亿美元，接下来怎么发展我还不知道。　　又比如暴风集团，它们在 2015 年上市，上市当天市值 1.99 亿美元，最高市值近 60 亿美元，从二级市场投资来说，它获得了巨大的成功，但是现在市值又回到了不到 5 亿美元。　　这些数据引出了很多思考，无论是投资还是做企业，我们追求的到底是哪种曲线？　　对于创业公司来说，如何长期地保持这种独角兽的基因，让它从独角兽变成更强壮的独角兽，从 3 年的独角兽延续到 10 年甚至未来 50 年的独角兽呢？　　比如小红书，他们在成长过程中最重要的秘诀是，把握商机，寻找突破。　　目前为止小红书用户已经 1.5 亿，每天产生数十亿次笔记，最新一轮 3 亿美元融资，估值超过 30 亿美元，这都得益于其不断精准把握商机，不断在关键节点上寻找到重量级的转型突破。　　小红书在过去经历了三次大转型，最早只是做简单的购物攻略，后来直接转型成电商，之后又向短视频进化，变成新的生活方式引领者，为电子商务注入了新的玩法，所以产生了现在这样一个品牌。　　美菜网的创始人刘传军也是非常神奇的人物，他在 2014 年创办美菜网，发展 4 年已经成为新的独角兽，上一轮他获得了非常高的投资额度，总共获得了数亿美元的融资。　　刘传军之前是窝窝团的联合创始人，他第一次创业失败了，但是坚韧不拔。他每当觉得重大改变时机来的时候，总是会在废墟上做一次搏击。　　刘传军以前是研究火星和月球的，参加了神六和神七的项目，所以我跟他说你做农业是天生的，因为你对火星和月球的土壤分析得井井有条，已经做好向“外太空”拓展的东西，所以你的初心足够大。　　一起作业也是非常典型的例子。　　当时他们就抓住整个公立学校作业这个环节切入到教育领域，用科技的手段进行教育的学习、研究、测试、测评等，这些年的发展它们始终没有离开“一起”和“作业”，逐渐生产了个性的、智能化的个人学习路径的探索平台，做到了小学、中学，在今年也成为教育培训领域的新的独角兽。　　总的来说，如果你不忘初心，不断迭代，敢于把握时机、作出突破，敏捷地判断转型，判断消费者的心理，这些就能够支持企业持续不断地发展，延长企业作为独角兽生命的成长期。　　最后你可能获得的成长曲线，与一开始十分耀眼、充满光荣而最后几乎离梦想很遥远甚至以恶梦结束的状态相比，是完全不一样的。　　最近我们和红杉资本面对高端创业者推出了一个创业研修班鸵鸟会，沈南鹏、徐小平担任驻会导师，我来担任会长，负责运营，希望可以培育具有长久生命力的，可以与国际市场媲美的企业。　　我们也会通过各种方式不断地帮助他们，和他们一起成长，共同缔造中国引领世界的独角兽的版图。文章选自东方财富网，2018年12月5日

  理事观点 王强

• 对话王强：创业公司只要能抓到本质，就不会经历冬天2018年6月22日

  投资出了 5 家上市企业、14 家独角兽公司的真格基金，在 2018 年也成长为一只独角兽基金。随着规模为 12 亿元的五期人民币基金募集完成，真格基金的资金管理规模将达到 10 亿美元。 真格基金是由新东方联合创始人徐小平、王强和红杉资本中国在 2011 年联合创立的早期投资机构，首期基金的规模是 3000 万美元。 “我们比以往更加有危机意识，主动去寻找那些真正具有成长潜力的优质早期公司。”4 月，真格基金联合创始人王强接受 21 世纪经济报道记者专访时表示。 王强在上世纪 80 年代作为内蒙古文科状元考入北京大学并留校任教，90 年代赴美获得硕士学位后加入贝尔传讯研究。他更为人熟知的经历是和俞敏洪、徐小平共同打造新东方，以及成立天使投资机构真格基金。 谈到市场近期讨论频繁的“募资难”问题，王强表示，不论创业公司还是投资机构，只要能够抓到本质，就不会经历冬天。 真格基金主要专注于 TMT 行业，包括人工智能、企业服务、医疗健康、文娱体育、电子商务、消费升级及教育等领域在内的早期投资。 过去七年时间中，真格基金共投资了 600 多个项目。单笔可投资额度从成立之初的数十万美元增长到了如今的 300 万美元甚至更多，投资阶段也从最初的天使轮拓展到了 A 轮、B 轮。 “真格并没有成为一家 VC 投资机构。”王强向记者表示，尽管早期项目估值的大幅上升的客观现实和对优秀项目的持续出资的主观选择，让真格选择在后期投资中有所投入，但真格基金的战略仍是继续深耕早期投资领域。以下是 21 世纪经济报道和王强的对话内容：1真格仍然是熊猫但是带着利爪的熊猫 《 21 世纪》：真格基金在成立之初的定位是天使基金，如今投资阶段已经向后拓展，作出这些变化的原因是什么？ 王强：真格并没有成为一家 VC 投资机构。我们大部分投资还是集中在早期阶段，市场看到的后期投资有一部分是属于我们对过往早期项目的追加投资。 这些年早期项目的初始期投资估值翻了若干倍，很多之前曾经的早期投资者在投入更多资金却不能占大股、投资风险仍然很大的情况下选择了往后走。他们认为，虽然往后走的估值更贵，但风险系数确实少一点。 真格基金并没有这样的战略，我们仍然坚守在早期。虽然我们在后期有一些投入，但主要是基于对早期项目的追加投资。真正说，上来就直接投 B 轮，这样的投资我们还是很少做的。 《 21 世纪》：真格基金七年来的变与不变主要体现在哪里？ 王强：我们一直强调看人的重要性而不是商业模式本身。尤其对早期投资基金来说，看人显然是重中之重。我们在这个基础上去研究行业、考察团队，评估公司未来能够跑出来的可能性。 如果说真格今天和七年前有什么区别，就是我们的投资团队的学习研究能力越来越强。我们比以往更加有危机意识，主动去寻找那些真正具有成长潜力的优质早期公司。 真格一直有收到很多推荐和自荐来的项目，这些对我们来说属于雷达覆盖范围内的项目。我们也在更多的主动出击，冲在市场一线去发现标的。就像徐老师（真格基金创始人徐小平）说的，我们仍然是熊猫，但是带着利爪的熊猫。 《 21 世纪》：要怎么去吸引优秀的创业者？ 王强：现在的创业者越来越成熟，很多人都是连续创业者。他们决定是否接受一家基金的投资，前提是相信你的资金是有生命、有灵魂、有价值观的。这已不是简单的金钱的投资。 我和小平的进化过程是相近的，对大时代的判断也比较准，比如出国、归国、创业、投资，做投资之后选择什么领域、以什么样的方式去投。到目前为止还都做出了相对准确的判断。 为了做到这一点，要有非常强的学习能力，拥抱新出现的事物，对新的领域、新的技术、新的模式、新的商业形态有足够的了解。 除了投资本身，我们还在创业生态方面做了很多事情，以形成一个具有国际视野的早期投资机构。比如我们通过真驿站项目为海外留学生提供了解中国创业环境的机会，通过国外高校宣讲帮助被投企业吸引优秀人才、帮有意回国创业的学生打开通路。今年开始也会展开在国内重点高校的宣讲。 《 21 世纪》：徐老师鼓励创业者拥抱区块链技术，你的公开表态则是相对保守的。真格基金在区块链投资的实际行动上，是激进还是理性？ 王强：我们在行动方面非常理性。徐老师一向都是支持创业者探索新生事物的，但你看他并没有像宣称去投哪家公司。我是从更理性的角度思考，即使区块链是未来技术世界很大的一块版图，作为投资者来说，依然需要审慎的回答要投的是哪一个区块链技术的公司。 我们始终认为，区块链技术只有能和公司既有业务有机结合，或者和新开展的业务在逻辑上是密不可分的，这种应用才是有效率的。如果仅仅因为这是一个崭新的东西，就必须要去用它、生硬地嫁接到既有业务上，那只会是“体外移植”——一种外来的移植，无法为有机体带来自然增长。 作为企业来说，是应该避免单纯的技术独断论。人类社会是一个复杂的体系，任何新技术面对如此浩瀚的人的社会来说，只能是局部改变一些东西，无法取代一切。如果技术独断论成立，人类只能坐以待毙的等待机器人来取代我们，任何新技术革命都不可逃脱对最终价值观取向和社会行为的责任。 真格一直强调同时拥有对新事物的的敏锐感知和对事物本质的精准判断，只有这样，我们才能够投入到那些能够成功到达终点的项目。 2阅人经验是真格基金的杀手锏 《 21 世纪》：之前市场上有一批早期投资机构，很多都选择了扩大基金规模往后走。 王强：早期投资的判断难度是最大的，有人认为这甚至和赌博没有什么区别。天使是在创业者的梦想仍在清晰化的过程中就进行投资了，需要帮助创业者去理清思路。 之前很多人认为早期投入少、回报大，这又是一种绝对论。大家看到的是 10 万美金参与到了创始期的谷歌，但实践中给出去 100 个 10 万也还没碰到一个。 真格基金会坚守早期投资，我和小平也乐在其中。我们在“前真格”阶段，包括在新东方、在北大，我们每天都在见人。面谈这个事，我们在创办真格基金之前已经做了几十年，这种阅人的经验就是我们做真格基金的杀手锏。 《 21 世纪》：选人，具体怎么个选法？ 王强：从已经跑出来的项目看，这些公司的创始人有一些共通的特质。 第一，他们切进市场是要去解决一个真实的问题，这可能是解决痛点提升用户体验，也可能是解决大众的困惑，还可能是提升生产效率。 第二，这些人一定有大的格局。他们能够坚守给用户提供最终极的价值，愿意为了公司利益和大市场之间的利益进行非常理性的切分——一位创始人如果只关注自己的利益是做不大的。 第三，强调公司独特的文化。文化是超越金钱、股权等物质衡量的杠杆。创业是很艰难的，当公司的资金紧张、暂时没有股权可以分享的时候，团队需要一股凝聚力帮助公司渡过雪崩时刻。 第四，在关键时间点作出冷静但果决决定的能力，包括转型、砍掉某些业务等决策。 这些都是创始人能不能把公司从一站带向另一站的关键。需要创始人有学习能力，有对新事物的敏锐、把敏锐转化成健全的判断、将判断通过高效的执行力实现的能力。 这样当新的机会出现的时候，创始人的敏锐度、判断力、执行力可以让公司捕捉到机会，而不是在犹豫、观望甚至忽略中错过机会。 《 21 世纪》：真格如何把创始人的识人能力传承给团队？ 王强：业界通常认为徐老师非常感性、充满激情，我们看项目基本一拍脑袋就决定。其实大家没有看到，从真格成立的第一天起，尤其是 Anna （真格基金合伙人兼 CEO 方爱之）到位后，我们就跟团队讲对人判断的重要性。 每一位新加入真格的伙伴，也都是在这样的投资哲学中历练对人性的理解。我们会带着他们一起去观察什么样的人是靠谱的、哪些人说话是可信的、创业者展现出怎样的细节是可喜的。 3创业者过早选择平台站队很危险 《 21 世纪》：过去几年资本扎堆独角兽、最近数月则出现了多个高估值企业被并购的案例，怎么分析其中的资本效率问题？ 王强：要从两个方面看这个问题，一方面是对企业成长，另一方面是资本回报。 我们先不要去怜悯资本。资本愿意用资金去追项目，这是基于他们的判断力。很多人认为投资人都比创业者聪明，其实很多资本是追着别人的脚步去做投资的。这就是为什么当一个风口起来的时候，没有判断力的资本都会去跟风。当然，最后摔得惨的也是这些资本。 但从另一方面看，当一个风口起来时，对创业者来说是福音。他们可以用资本的钱去实践自己的梦想，即使项目失败了、他们损失了时间和青春，但不至于血本无归——他们将在历练之后投入下一次征程。 任何一个风潮来的时候，不要为资本担心。他们用资本支撑了一批玩家进来，这些参与者通过大浪淘沙，最后会有最强大的企业胜出，实际也为市场补充了优质的选择。 《 21 世纪》：BAT 一类大企业成为很多并购交易的买方，这给创业市场带来了怎样的影响？ 王强：超过 80%的欧美创业者会认为，项目被并购就是一次成功的创业，继续去实现其他的梦想。中国的数据正好相反，80%以上的人认为不实现 IPO 就是失败的。 我相信大家对并购的态度会逐渐调整，年轻人会越来越多的认为在某个阶段出售公司是一种成功的标志。这样，创业者的创造力可以实现更高速的流动，对创业者、大企业、投资者是三赢的。 过去中国创业者都希望做到独立上市，但这种概率是凤毛麟角的。仅仅通过上市实现退出，无论对创业者还是投资人来说，风险都是巨大的。 这几年成长起来的公司，大部分都是在 BAT 之外诞生的公司。ofo、一起作业、小红书等一些创业公司之前并没有 BAT 的介入。但当他们成长到一定体量，成为 BAT 战略雷达关注的业务时，巨头们开始更加愿意以非常高的价格去投资、并购甚至收购。 当前更多大手笔并购和收购，标志着中国进入创业退出、投资退出的黄金期。BAT 愿意以超过二级市场的价格来投资并购创始公司，这给了中国的创业者更多的选择。 《 21 世纪》：BAT 的投资阶段已经不限于成熟期和成长期，创业者在企业发展早期应该如何面对是否站队的问题？ 王强：创业者过早选择与自己业务特别相关的平台去站队，是很危险的一种选择。现在全球范围内的大型独角兽企业，也没有一家是背靠大平台发展起来的。 站队总是有代价的，接受巨无霸的投资之后，团队的思维难免受到大企业的影响。如果 B 轮之前就去站队，很难独立的做成大事。当然，有时候站队是一种不得已的选择。 任何一个巨无霸在局部会有相对垄断性的资源，但不会在全局有完全的覆盖。当一家企业的成长是从纯商业逻辑上杀出来，而非一个大平台的流量支持，这样才能得到最佳的历练。文章选自真格基金，2018年4月16日

  理事观点 王强