李稻葵：打贸易战要知已知彼

2018年8月6日

---

据统计，我国是国际清算银行监测的经济体中宏观杠杆率上升最快的经济体之一。

按照国际清算银行的数据，去年末我国宏观杠杆率水平已经达到了255.7%，显著高于新兴经济体193.6%的平均水平，甚至超过很多发达经济体。

在资产收益率客观稳定的前提下，高杠杆率成为了资产价格非理性上涨的“元凶”，因此去杠杆迫在眉睫。

同时，美国对中国发动的贸易战也已经开枪鸣锣。在首轮500亿的“战事”开启后不久，2000亿的次轮战事接踵而至。贸易战所波及到的除了产业层面上与美国从事的各项商业活动，更对中国制造2025提出了严峻的挑战。

内忧外患的当下，中国经济将走向何方？

李稻葵 打贸易战要知已知彼

毋庸讳言，现在这一轮针对资管机构和整个信贷风险的防控，以及资管的改革，短期内对于金融行业，都有负面影响，因为金融市场反应速度非常快，只要在某一个环节收紧，整个链条都会感到有压力。

不过我相信下半年会有所调整，毕竟目前的做法不是最合理的。调整之后，一级市场也会感觉好一点。

现在还有大量的优质领域需要资本的投入，比如大数据，人工智能等。这些领域的资金量远远不够，要解决这个问题，就得想方设法化解那些占用了大量的资金，但投资效果不良的部门和企业。打比方说，如果我们身体中长了消耗营养的肿瘤，只有切除掉才能恢复身体的健康。

把资金更好地投入到最需要的领域，是当务之急。很多企业报怨融资贵融资难，银行不愿意放贷款。这种报怨本身就是不认清自己。高风险高回报的企业就不应该由银行投资，银行的投资方向应该是成熟的企业。

我坚定的认为，要解决融资难融资贵的问题，就要大力发展创始基金，风险投资基金，天使基金，还有私募股权基金，这是中国经济所需要，同时也是美国经济所需要。

关于中美贸易战， 只有知己知彼，方能百战百胜。我认为，美国提出贸易保护的要求，主要想法是认为中国占了便宜，认为美国经济现在面临的问题，是来自于世界其他地方，特别是中国。同时美国提出贸易保护措施的心态是非常着急的。很大程度上讲，特朗普的目的是为了做给选民看，而不一定能在根本上解决问题。

坦率的讲，我认为美国这些决策者不一定真正会对美国人民负责。短期内可能为了讨好一部分的选民，挑起贸易战，因为美国的经济问题远远不止于贸易逆差的问题，想真正解决美国经济的问题，必须本着从长远出发，解决当前的一些根本问题。

基于这些判断之后，我预测中美之间的贸易争端在未来这几个月之内，是不可能马上或者从根本上解决的，肯定会是一个持久战，摩擦战。这种摩擦状态对于美国的政客而言是他们想要的，也是需要做给选民看的。

假如中国跟美国现在达成了一揽子协议，特朗普的对立面肯定会在协议里面挑刺，指责他对中国让步。以特朗普身上特有的商人精明气质，他深知，保持“战争状态”，保持“争斗状态”，保持一个强硬态度，对他而言是最好的。如果看清楚这一点，我们就应该心态平衡，不要被美国白宫和特朗普的声明，挑动神经，我们要有底线思维。

中国经济的结构该怎么调整，至少现在是有方向的。我们也知道问题在什么地方，该怎么一步一步升级，哪些方面是可以让步，哪些方面绝不能让步。比如产业升级，科技进步，核心技术是不能让步的，但是短期双边贸易的来往购买的量，进出口的量是可以做一点让步。

文章选自搜狐网，2018年8月2日