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CCG持续关注国际关系议题，推动中国与全球化的发展，积极开展国际交流，充分发挥智库“二轨外交”作用，在巴黎和平论坛、达沃斯世界经济论坛、慕尼黑安全会议等重要国际政策与意见交流平台上组织分论坛、边会、圆桌会议、晚宴等活动，促进国际政商学界对话，凝聚共识；CCG积极与各国政界、智库界、工商界开展“二轨外交”活动，每年常态化赴多国调研与交流，促进中外关系攸关方互动，保持与多国政策圈层的沟通渠道。
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洪明基：疫情给餐饮行业带来强劲线上风口
2020年4月16日下午,由中国连锁经营协会(CCFA)举办的“2020中国连锁企业人力资源峰会”采用线上直播的方式召开，本次会议主题为“新环境下连锁企业组织变革与人才发展”。
2020年5月14日 -
曹德旺：没有传统制造业 中国经济无法实现独立自主
曹德旺,全球化智库（CCG）资深副主席，福耀集团董事长。
2020年5月14日 -
何亚非：疫情影响下，全球供应链何去何从？
新冠肺炎（Covid-19）疫情在全球各地一波未平，一波又起，给各国公共卫生体系、世界经济、经济全球化建立起来的全球供应链都带来严峻的挑战。自2008年世界金融危机及经济衰退以来，全球化深入发展带来的复杂变化，非传统安全威胁的层出不穷，地缘政治的矛盾凸显，都让各国深感困惑。其间，不同发展模式、不同政治经济制度对经济及社会治理的不同影响，一直是各国特别是政府和学者反思对比的重点。而各国应对新冠疫情措施的千差万别，再次揭示了国家治理体系和发展模式对于应对包括Covid-19在内的全球非传统安全危机的重要性。托马斯·弗里德曼在20世纪末颇有远见地把经济全球化描述为“围绕各种网络而建立的体系”。近年来，至少有两件事引发各国对全球供应链这个至关重要的世界经济网络的担忧：一是美国推行对中国的科技“脱钩”和对中国科技企业的打压，特别是对华为5G设备的抵制和对中国“一带一路”倡议的阻扰；二是最近新冠疫情造成全球供应链暂时脱节，使世界经济下行压力增大，资本市场剧烈动荡，股市债市双双下跌。一战结束后，西方大规模工业生产和全球贸易的到来启动了第一轮资本主义全球化。全球化驱动资本、资源、人员、信息等生产要素的全球配置，在此基础上各经济体借助相对比较优势，逐步形成了提供各种产品和服务的全球供应链，并在其中占据不同位置，于是就有了“你中有我、我中有你”相互依赖愈深的全球供应和消费市场。在全球化和全球供应链中，由于历史原因、自然禀赋、经济体量、人口规模不同，各经济体情况大相径庭。一些国家凭借自然资源、核心科技、体系垄断、市场规模等优势，掌控了全球供应链和各类网络的“节点”（Hubs），并形成与之匹配的竞争力，从全球化的获利明显高于其他国家。美国二战后通过建立布雷顿森林体系，先后以金本位和石油本位确立美元霸权，主导世界金融体系。1970年代建立国际金融交易体系“环球银行间金融通讯协会”（SWIFT），构建美元清算体系，牢牢掌握全球资本流动，至今未见松动。随着互联网的普及，大浪淘沙留下的全球互联网巨头不会超过十家。21世纪头十年，云计算就集中在亚马逊和微软等若干大科技公司手中。现在，人工智能成为高科技新宠和竞争的焦点，哪个国家掌握先机，就能占据经济、军事战略竞争和新全球供应链的核心“节点”。美国正是利用其对全球金融供应链核心“节点”的控制，把美元体系“武器化”，肆意制裁偏离美国模式或者不听话的国家和企业。在美国财政部眼里，现在最有效的武器并非航母，而是金融制裁。这次新冠疫情爆发后，中国凭借中国特色社会主义制度的强大动员、执行能力，迅速启动从国家到基层的公共卫生应急反应，采取了一系列有力措施，有效控制了病毒的蔓延。同时，中国政府及时出台各项财政和货币政策，包括超常规、阶段性支持政策，如加强信贷、减免企业税收，千方百计支持企业有序复工复产，保障供应链、产业链畅通。这些措施已经初见成效，也稳住了外资基本盘。2008年世界金融危机把各国逼到经济金融崩溃的边缘，中国与其他主要经济体“同舟共济”阻击金融海啸和经济衰退，在国际舞台特别是G20平台崭露头角，发挥了全球性大国的作用，展现了中国特色社会主义治理体系的独特优势。这次面对Covid-19施虐，中国再次充分展示了中国特色治理体系“集中力量办大事”的强大能力，为其他国家抗击疫情提供了有用的经验。与此同时，各国按照世卫组织的建议采取了控制措施。目前，意大利、伊朗、美国、日本、韩国等国疫情趋于严重，不少国家提高了应急处置的层次和范围，下一步新冠疫情如何发展尚难逆料。迄今各国应对Covid-19措施有不少差异，结果各有不同。这也从一个侧面反映了一国经济政治制度及其治理体系在应对危机时，是否有效有力、有条不紊，是否有动员能力和做出牺牲的准备。从现实情况看，各国就Covid-19采取的短中期防控措施确实部分限制了生产要素包括产品和人员的自由流动，凸显“灰犀牛”、“黑天鹅”来袭时，全球供应链特别是一些重要“节点”的脆弱性。目前讨论最多的是中国在供应链中的重要位置，即所谓“中国因素”的供应链风险。虽然各方对全球供应链暂时遭受冲击有一定的思想准备和承受能力，但从长远看全球供应链能否经受考验，人们显然会产生忧虑。据统计，《财富》1000强企业中，163家企业在中国拥有有直接业务关系的一级供货商，938家企业使用中国第二级供应商作为其第一供应。上海美国商会对长三角地区的109家美国制造业企业做了调查，1/3的企业认为，如果工厂无法恢复生产，它们就可能把业务迁出中国。实际上，自美国执意对中国输美产品加征关税、推行与中国的科技“脱钩”以来，一些与中美经济关系密切的国家已经开始担忧，一旦两国较真起来，全球供应链长期看是否真的可靠？Covid-19来袭进一步暴露出，当危机来临时，全球化框架中有利于产品和服务的全球供应“相互依赖”，有可能变为参与方的“锁链”，各方因对“节点”长期依赖而不知所措。企业无法正常运转，加上资本市场动荡，各经济体的经济金融风险陡然上升。这些现象不得不使一些国家重新思考全球化和全球供应链重组等深层次问题。为保世界经济安全，如何巩固和调校全球供应链，使之适应公共卫生等新非传统安全挑战？适当调校重组供应链，需要考虑建立平行或自成体系的供应链吗？也就是上下游是否需要有替代方案（Plan B）吗？这也是中国作为全球制造业龙头需要认真研究考虑的大问题。美国特朗普政府把中国定为“主要战略竞争对手”，积极推行“美国优先”，早已下手寻求对中国的“脱钩”，特别是科技封锁。如今，一些人更是迫不及待地利用Covid-19对全球供应链产生的短暂冲击，鼓噪国际经济格局和供应链的重构，为继续其对华“脱钩”战略寻找“依据”。国务卿蓬皮奥和商务部长罗斯等美国官员，开始是借新冠疫情在中国爆发鼓动美国制造业企业离开中国、回归美国，之后是以供应链出现临时断供为藉口，继续推进“脱钩”战略，敦促美国等西方企业“寻找替代供应商”。这实际上已经脱离了通常意义的经济全球化范畴，在全球供应链中参杂了霸权国家对新兴大国进行打压、遏制的地缘政治考量，是十分有害的危险举动。虽然美国寻求与中国“脱钩”政策在真正全球化的框架内难以完全实现，但倘若以地缘政治来“毒害”全球化和全球供应链，全球化就会被扭曲，全球供应链也会脱离正常的轨道。应对非传统安全挑战需要世界各国齐心协力，是对全球治理体系、各国治理体系和能力的重大考验，也引发了对不同的制度和模式利弊的讨论。值得注意的是，最近美国有专家学者推出“资本主义冲突论”，把中国为代表的“国家宏观调控+市场经济”模式定性为“国家资本主义”，把美国为代表的资本主义制度定为“自由精英资本主义”，强调资本主义已经“统治世界”，社会主义已经“皮之不存”，认为两者均属资本主义范畴。他们在承认前者有经济增长较快特点的同时，突出后者包含的自由民主要素，抹杀中国社会主义市场经济及政治制度的独特优势，称之为压制个人自由。如果认同这样的观点，那么美国在冷战结束时宣称的世界政治制度竞争的“历史终结”和美国一家“傲视世界”的时代将长期持续也依然站得住脚。这显然与历史发展潮流和现实背道而驰。颇有讽刺意味的是，今年美国大选中，民主党候选人桑德斯、沃伦等不仅自称是“社会主义者”，其提出的竞选纲领也含有大量旨在消除美国社会日益严重不平等现象的“社会主义内容”。看来，关于全球供应链以及中国在其中作用的讨论还将持续下去。我们当拭目以待，同时需未雨绸缪，对供应链重组的可能性及其方案做深入思考。文章选自中美聚焦，2020年4月5日
2020年5月14日 -
蒋锡培：全球经济能否转危为安就要看中国 要看制造业
蒋锡培，CCG副主席，远东控股集团有限公司创始人、董事局主席、党委书记 2020年4月22日，远东控股集团有限公司董事局主席、党委书记蒋锡培在“美好制造”中国制造大讲堂上表示，制造业是一，后面无论是金融也好还是其他的服务业也好，可以算是零。因此没有更好的制造业先行的制造业就没有经济的未来，甚至没有我们美好的生活。 蒋锡培认为，今年就是全球经济负增长可能是大概率的事情，而未来是否能够更好的更快的能够转危为安，重上健康发展轨道，就要看中国，就要看制造业，就要看能不能解决就业，以下为发言实录： 蒋锡培：谢谢各位网友新老朋友，很高兴今天有这样一个机会和大家进行分享。 作为制造业企业，我创办远东，从修钟表开始，修了五年，到1985年就回来办了一个制造钟表里面发条的企业，到后来制造电信电缆，到现在除了远东电缆还有远东电池，还有产业互联网等，我深刻感受到创办一个企业不容易，办好一个企业，能够可持续的发展更不容易，需要有天时地利人和，我们这一代人很幸运，能够赶上改革开放的这样一个大好时代，使得我们真正的从站起来到富起来到强起来。中国现在全球人口最多的国家，要所有的老百姓能够解决温饱，甚至能够致富，是多么了不起的事情。这就需要我们企业家有更多的担当，特别是制造业的企业家，因为制造业是一，后面无论是金融也好还是其他的服务业也好，可以算是零，因此没有更好的制造业先行的制造业就没有经济的未来，甚至没有我们美好的生活，我们深感这样的责任。 但是现在制造业面临的挑战，我认为主要有几个方面，一个就是现在疫情的影响，这个是看得到的，而且我们没想到会这么严重这么厉害，今年就是全球经济负增长可能是大概率的事情，未来是否能够更好的更快的能够转危为安，重上健康发展轨道，就要看中国，就要看制造业，就要看能不能解决就业，就要看政治家们的智慧和担当。 第二，制造业缺关键的核心技术，我们有好多核心技术，虽然有的说赶上世界水平，但是可能也是最多能够跟世界制造差不多，领先于全球的还不是很多，特别是真正领先的。就拿最早的电缆产业来说，我们所有的最好的装备全是外国的产品，价格超过国内五倍十倍，很多的原副材料也是靠进口。 第三，以美国为首的国家及企业对中国企业特别是制造业的围堵。美国牵头联合遏制像华为这样的高新技术企业，制造业企业，他们不担心你的金融，也不担心你的医药，更不担心你的房地产，但是他就担心像华为这样的企业，可见先进的制造业，可见数字领域的企业对未来有多么重要，但是美国吓不到中国，吓不到华为这样的企业，但是这也是巨大的威胁和挑战，我们觉得确实还是要面对的。 第四，资源的错配，因为制造业特别是中小的制造业，都是民营企业为主的，都是充分竞争的领域，就要让市场配置资源，就要能够市场为导向，客户为导向。很多的企业特别是民营企业，获得资源的能力是有限的。 另外，市场和企业家，特别是民营企业家信心还是不足，所以我们认为就是在这样的错综复杂的大的形势面前，在现在大洗牌的这样的一个阶段，我们还是要能够更好的了解制造业的趋势，我认为制造业趋势首先应该是智能化和数字化的趋势，第二个就是轻量化、精密化、绿色化趋势，这也是显而易见的，第三个就是定制化，无论是装备业还是服务业，要的这些产品都是定制化，第四个就是要安全耐用，因为我们只有这点资源，我们再也不能野蛮生长，我们再也不能没有品质没有保障的这样的一些产品。第五，都是强强合作，另外领头企业主导，要有政府来引领倡导更好的发展环境。 作为制造业来讲，远东35年来始终建立以客户为核心这样的一个理念，我们在30年前就提出来，创造价值服务社会的使命，共建共享安全绿色美好生活的远景，以及以客户为核心，梦想激情，诚信务实，创新创优，自我批判，合力共赢的核心价值观，那时候就有人讲你为什么讲的这么高大上，我们不就是挣两个钱过一点美好生活吗，但是如果远东不是那个时候就有这样的意识，特别是到今天，或许我们就已经不存在了，也正因为我们牢牢守住底线，也就是守法守规守信的底线，把做极致的产品和服务作为我们的义务和责任，来真正履行我们的承诺，才有今天。 与时代、国家、客户、员工、伙伴等一起同频共振是多么的重要，另外我们觉得现在这种情况需要把握四大红利，一个是制度红利，第二品牌红利，第三文化红利，第四人才红利，才能够认识到这些红利的到来，才能够有更好的规划和这样的意愿和能力，才就是下一个王者。有信心才有未来，有目标才有方向，同时我们还是要开疆拓土，精耕细作，降本节耗，练好内功，积聚更多的合适的资源，更好的发展企业，因为只有你发展好了，才有价值，如果你真是盲目投资或投机取巧，或不能做很好的产品和服务，没有竞争优势，你出了问题真是叫天天不应叫地地不灵，最后可能你会输的很惨，你还是要稳健。 在目前情况下，你要去做投机炒期货等等，可能赢也赢的很多，最多你账面上多一些数字，但是亏的话你就可能无家可归，你想我们怎么也想不到原油卖给你，你非但不要钱，还要贴，确实是没有想到，如果你有再多的钱你搞反了，明天就无家可归，我们还是稳健发展，省的睡不着觉。远东到现在还是活着，而且未来更美好，同时迄今为止两分钟就睡着觉了，这个还是很重要的，我还会继续坚持继续努力，谢谢大家。文章选自新浪财经，2020年4月22日
2020年5月13日 -
马蔚华：地球的治病良方是可持续发展
理事简介
2020年5月12日 -
施一公给中学生的“开学第一课”！
专家简介施一公：全球化智库（CCG）学术委员会专家，西湖大学校长，中科院院士。2020年4月19日，中国科学院院士、西湖大学校长施一公为即将正式返校的中学生们上了“开学第一课”，与中学生分享他从事科学研究以来近30年来的人生思考。施一公送给中学生八个字：独立思考、尊重科学，并和大家分享了一个很长的故事，这个故事与当下每个人息息相关。中国科学院院士、西湖大学校长施一公教授为即将正式返校的学子们上了“开学第一课”，分享他从事科学研究以来近30年来的人生思考。四个观点八个字 同学们，大家好。我叫施一公，来自西湖大学，很高兴今天有机会给同学们上开学后的第一课。我想给大家讲四个观点八个字。 第一个观点，独立（independence）。 为什么一开学要讲独立？独立，也意味着自立。你们虽然还没有成年，但已经应该要逐渐地自立、独立，用自己独立的眼光审视世界，在生活中也要一点一点独立起来。自立起来，但没有独立，今后就很难有一点一点对社会的判断，对周围世界的认识。 第二个观点，独立思考。 给“独立”加两个字“思考”，和独立还不太一样，是指自己用心去观察世界，基于自己的观察、比较，作出判断。独立思考的背后，实际上是批判性的思维。也就是说，无论是教科书、老师、家长、朋友，还是你周围的小伙伴，给你说了一件事情、讲了一个故事。你都要在人云亦云之后，想一想这个故事的道理对不对，从而逐渐形成自己的判断。 其实任何一个人在独立思考的过程中，一开始总会有各种标新立异的想法。也许有些观点不被社会接受，也许有些观点是错误的，都没有关系，独立思考的价值是一辈子的，不仅在学习中会受益，将来工作中走上社会，甚至走出国门，在任何一个地方，你都会受益于你独立思考的这种行为和能力。 除了“独立”和“独立思考”这两点之外，我还有两点特别想和同学们分享。 第三个观点，尊重。 尊重什么呢？我讲两个方面。一是尊重自己，任何一个人在成熟过程中，一定是尊重自己的过程。我们可以谦虚，可以谨慎，有时候也可以外圆内方，无论怎样我们都需要做到尊重自己。只有尊重自己，才能让自己在社会中、在学习上走下去。 但是只是尊重自己远远不够，如果只有尊重自己，这个社会会变得很对立。过去一两个月中，同学们一直在上网课，在网上搜一搜消息、看一看新闻，会有很深的感触。 这个社会是需要包容的，是需要彼此理解的，而包容和理解的背后，是需要尊重别人。你尊重了自己，同时尊重了别人，社会自然会有包容，社会自然可以和谐发展，周围的社会环境自然会让你赏心悦目，世界会变得平和。 第四个观点，尊重科学。 什么是科学呢？科学是对自然界客观的描述。应该说，科学是近似真理的一些东西、一些存在。有时候，我们大家会情绪化，对世界上事物的判断会走一种极端，这些都是和科学相悖的。我相信，只要大家开始学会尊重科学，很多事情都可以得到比较好的解释。尤其是现在新冠疫情仍在世界各国蔓延的时候，最后的主宰，就是科学。 科学是社会前进的推动力，也是第一生产力，我们必须尊重科学。 从伦琴到马克思·冯·劳厄 同学们，刚才我讲了四个观点八个字——独立思考、尊重科学。那么科学和我们究竟有什么关系呢？我们应该怎么做呢？下面，我讲一个故事，给大家分享一点自己的想法。 这个故事很长，可以一直追溯到是19世纪。有一个荷兰的科学家伦琴，他在1895年，发现了X射线。他用X射线，给他的夫人拍了一张手的照片，能清楚地看到婚戒、手指、骨骼，这是人类已知的第1张X射线穿透组织之后留下来的照片，显示出X射线强大的穿透功能。 同学们都很清楚，这个科学发现，后来走进医学，成了医学影像的一个重要基础。1901年首届诺贝尔物理学奖，就颁给了伦琴先生。 伦琴之后，在二十世纪初，一位著名的德国科学家马克思·冯·劳厄，发现X射线可以被氯化钠食盐晶体折射衍射的现象。他很快意识到，折射之后、衍射之后，在氯化钠晶体后面的胶片上，出现的一个一个黑斑，代表了氯原子和钠原子相对的位置，以及它们本身的化学物理性质。这个发现非常重大，所以马克思·冯·劳厄获得了1914年的诺贝尔物理学奖。 大家可以想象，从X射线的发现开始，从伦琴到马克思·冯·劳厄，接力棒已经在往前走了。 尽管马克思·冯·劳厄发现了食盐晶体，但是他并没有发现衍射的规律。这个规律是由英国父子科学家，布拉格父子，携手合作用了很长的时间，推演出一个特别简单的公式，n倍的波长等于两倍的晶格间距，乘以入射角θ的sin，就是nλ=2dsinθ。这个非常简单的布拉格公式（对于X射线衍射，当光程差等于波长的整数倍时，晶面的散射线将加强，此时满足的条件为2dsinθ=nλ，其中，d为晶面间距，θ为入射线，反射线与反射晶面之间的夹角，λ为波长，n为反射级数。布拉格方程是X射线在晶体产生衍射时的必要条件而非充分条件。有些情况下晶体虽然满足布拉格方程，但不一定出现衍射，即所谓“系统消光”），是现在我们人类观察物质世界最重要的理论依据。 1915年，布拉格父子分享了诺贝尔物理学奖。当时做儿子的劳伦斯·布拉格，只有25岁，是迄今为止最年轻的诺贝尔科学奖获得者。 讲到这儿，我想告诉大家的是，科学需要合作、需要激励，科学在求真，在寻求自然界的规律。 科学发现、基础研究，是决定现在和未来最根本的力量 无论是伦琴先生、马克思·冯·劳厄，还是布拉格父子，他们都没有看到X射线给当今人类社会生活创造的巨大的便利。除了刚才我讲的医学影像、透视，还有在高铁站、飞机场的一些安检措施，其实都跟X射线直接相关。X射线对我们每个人生活的最重要的改变，其实并不是在医学上，而是让人类从微观上，实实在在看到了原子、分子的排布规律、蛋白质的组成、细胞的结构。我们看到了每一个重大疾病的发病机理，从而可以用这些原子分子结构的排布信息，用来制药，用来理解世界。 我举一个特别简单的例子，艾滋病和艾滋病药物的发现。有一个药叫利托那韦（Ritonavir），它上市之后，两年之内把艾滋病死亡率降低了80%。这个药非常强大，怎么研制出来的？ 同学们，其实很简单，因为我们人类用X射线衍射的技术，看清楚了艾滋病病毒里蛋白水解酶的空间三维结构。你看清楚了水解酶的空间排布，看清楚了它怎么工作，就可以针对艾滋病病毒的水解酶，设计特异的小分子抑制剂。 从伦琴先生、马克思·冯·劳厄，到布拉格父子，一直到世界上很多科学家，从医药公司到实验室，这个故事并没有讲完，我们再往前走，就到了今年2020年，新冠疫情在世界大爆发。在这个过程中，从西湖大学到清华大学，到中国科学院，到美国、西欧的一些实验室，大家先后用X射线的技术、冷冻电镜的技术。这些技术都是同一个根本的方向的技术，那就是从微观上看清大分子，比如蛋白质的空间三维结构，从而给人类希望，给人类今后研制药物、疫苗，防控治疗疾病的希望。 比如，我们西湖大学的周强研究员，和他的团队一起，运用冷冻电镜的技术，解析了一个重要结构。那么解析这样一个结构代表什么意义呢？同学们可以想象，作为一个病毒，怎么进入人的细胞呢？像是人去开一扇门，手去抓把手一样，只有人抓了门的把手才能把门打开。周强研究员他们所做的工作，使得我们第一次从原子水平，看清楚了病毒进入人体这个过程，第一步是如何进行的，看得清清楚楚。 当然，看清楚了这一步，我们就可以想象，就可以做研究，怎么样防止这一步发生？如果这一步发生之后，我们还有什么办法来对付这个病毒？等等。 我的这个故事讲得很长，从1895年伦琴先生发现X射线，一直讲到2020年，周强研究员运用结构生物学的手段，解析了ACE2和S蛋白的一个复合物结构。这整个过程，我想告诉同学们一个什么样的观点呢？那就是，从根本上来讲，科学发现、基础研究，是决定我们现在和未来最根本的力量。 作为老师，我特别希望同学们想一想，你怎么做，可以更多更好地发挥你的潜力，给这个世界，给周围的社会，给关爱你的人，带来更加无愧于你自己先天的一些贡献。 我从事科学研究已经30年左右了，每一次一个重大的科学发现、科学突破在我实验室出现的时候，我看到的时候，我的这种愉悦感是难以用语言表达的。它是一种刻骨铭心的愉悦。怎么来描述呢？ 我试图让同学们理解，在人类浩瀚的历史中，在宇宙长河中，你们想一想，我们能留下什么？当你在实验室里，当你在笔记本里，在你的思考过程中，有一个重大的理论突破，有一个核心的实验观察，你不觉得这种愉悦感比中了彩票大奖，更加不可思议吗？这是用你自己的力量在改变世界，在创造奇迹。 最后结束的时候，我想再给同学们叮嘱几句，紧张学习之余，一定要注意锻炼身体。两天之前，我还在杭州的西湖边上跑了半程马拉松，用时1小时38分。我相信在座的同学们有很多可以比我跑得更快！ 最后，用一个顺口溜，鼓励同学们，保证自己学业顺利！ 爱体育，爱科学，爱锻炼，爱学习，教室一切如故，操场常来常新，学习锻炼两不误，健康学习工作50年。 我是施一公，我能做到，你呢？文章选自FMBA，2020年4月24日
2020年5月11日 -
陈志武：扶持小微企业是关键，减税比新基建更有效
陈志武，CCG学术委员会专家，香港大学亚洲环球研究所所长、冯国经冯国纶基金教授陈志武认为，到目前为止，金融市场内部出现危机的概率“不是那么高”，目前断言经济危机一定发生“为时过早”。要想最大程度地抵御疫情给经济造成的影响，关键要看各国如何支持和救济自己的小微企业。随着新型冠状病毒疫情传播范围蔓延至全球，美国股市长达11年的牛市因遭遇历史罕见的抛售而夭折。截至3月30日，全球范围感染人数超过77.5万，死亡人数超过3.7万。疫情给全球经济前景造成的重大打击，加之主要产油国爆发石油价格战，导致全球主要金融市场步入金融危机后最严重的熊市。截至3月23日收盘，标普500指数已经从2月19日创下的收盘纪录高点暴跌34%。不仅如此，美股在3月接连四次触发熔断机制，频率前所未见。市场巨震引发了人们对于金融危机和经济危机的担忧。3月24日，香港大学亚洲环球研究所所长及冯氏基金讲席教授陈志武接受《巴伦周刊》中文版专访时表示，到目前为止，金融市场内部出现危机的概率“不是那么高”，目前断言经济危机一定发生“为时过早”。他认为，要想最大程度地抵御疫情给经济造成的影响，关键要看各国如何支持和救济自己的小微企业，从而避免就业受太大影响。只要能做到这一点，经济遭受的冲击就是短暂的，而不会是更长期的和结构性的。陈志武此前是耶鲁大学金融学终身教授，对资本市场、证券投资管理和股票定价等领域有长期深入的研究。对于各国政府和央行针对金融市场动荡频繁出台干预措施，陈志武表达了担忧。他认为，这些过度干预政策中断了社会和经济“自然调整”的过程。不仅如此，过往的经济和货币干预政策已经导致贫富差距扩大，使得民粹主义升温。对于那些受到疫情直接影响的普通人，这些政策几乎无法带来任何帮助。以下是采访实录断言经济危机为时尚早《巴伦周刊》中文版：金融市场近期如此罕见地剧烈震荡，使得一些人担心金融危机可能再次发生。您的观察和判断是什么？陈志武：目前来说，任何一个金融体系经历这么大的跌幅，内部肯定会有一些紧张。比如，美股大跌，关于一些美国大型对冲基金可能崩盘的传言很多，相关担忧也很多。同时，黄金价格也在同期大幅下跌，完全出乎人们的预料。唯一的解释是，有一些对冲基金在清仓。因为他们可能损失比较大，客户就要求在月底赎回。另外，有一些债券价格这个时候也应该是往上涨的，但也往下跌。金融市场内部的确存在错位，有这样一些表现也不太奇怪。但是，到目前为止，金融市场总体上还没有出现太多的挤兑现象，还没有金融危机。当然有一个重要的背景，就是美联储做出了破纪录的大幅度干预，包括把政策利率下限降到零、量化宽松、无上限地购买债券等。这些措施确实把金融市场内部可能出现的挤兑和流动性恐慌控制在比较小的范围。所以到目前为止，我觉得金融市场内部出现危机的概率不是那么高——当然不是说等于零，而是没那么高。《巴伦周刊》中文版：有分析认为，此次市场巨震之前美国资产市场中杠杆水平过高，才导致了如此剧烈的下调。您对这种杠杆水平有何观察？金融市场的这种动荡是否会引发实体经济危机？这当中肯定是有杠杆的，包括我自己的股票投资也有一点杠杆，所以我也不是隔岸光火，而是身临其中。我们需要区分来看，普通人的杠杆、一般机构的杠杆跟金融机构的杠杆带来的影响是不一样的。对于个人来说，比如美国一般股票投资账户最多是一倍的杠杆，但大多数人没有用到那么多，主要还是金融机构本身的杠杆比较高。比如银行一般是10倍左右的资本金杠杆率，1997年前后美国长期资本管理公司(编者注：Long-Term Capital Management，名噪一时的美国对冲基金，于1998年亚洲金融危机后遭遇巨额亏损濒临破产，但受到美联储救助)可能有30倍杠杆。一般的对冲基金根据类别不同杠杆率情况也不同，其中投资外汇市场和短期政府公债的这些套利交易的对冲基金，杠杆率一般会有10倍到20倍。到目前为止，不管是银行还是大多数对冲基金、共同基金、保险公司等，都没有出现系统性问题。此前有谣传桥水基金(Bridgewater)崩盘，但至少根据他们披露的信息，看不出他们面临崩盘的局面。我私下跟一些对冲基金的朋友交流，他们根据桥水一些清盘交易(包括在黄金市场)的风格猜测，桥水在背后清仓一些头寸的概率还是很高的。但作为管理资金1600亿美元的大规模对冲基金，此时有一些大型机构投资者撤资也不太奇怪。所以，桥水有一些清仓举措，不出乎预料。很多人在讨论说，病毒危机会转变成为金融危机，然后金融危机进一步传导成为整个经济的危机。目前这种传导是在进行，但是，还不是那么猛烈。当然，发生经济危机的概率可能比原来估计的要高一些，但现在说肯定会发生经济危机，还为时过早。《巴伦周刊》中文版：如您所说，这一次的熊市当中，一些传统上被认为具有避险功能的资产也一度大跌。您觉得这种情况下还有所谓的安全资产吗？我希望通过这一次教训，更多人能意识到世界上没有绝对安全的资产。货币本身也不安全，特别是现在各个国家的央行都可以不受制约地印钞票。所以，我们要放弃有绝对安全资产的想法，它是不存在的，最多只有相对安全的资产。这也是为什么我一直说每个人都应该学一些金融课，要懂得分散投资是唯一降低相对风险的办法，绝对无风险的资产是不存在的。频繁救市破坏金融市场自我调节过程《巴伦周刊》中文版：美国金融市场下跌后，美联储在12天内两次紧急降息，政策利率下限已经为零，并进入“无限量宽松”状态。您如何评价这些决策及其效用？首先，对于美联储到目前为止的一些做法，我觉得是太多、太过。美联储也好、中国人民银行也好、欧洲央行也好，它们都过多地受到金融市场和电视媒体、互联网媒体的影响和引导。现实世界中，病毒的传播、疫情的变化有它自己的规律，这不是以人的意志为转移的，也不受金融政策经济政策的影响。经济调整的过程也有它自己的规律，同样是需要时间的。对疫情，可能需要两周才知道今天采取的防护措施是不是成功；新的经济投资可能需要几个月走流程才能动工。但，金融市场等不及这么久，金融市场是对未来做定价，只要关于未来的判断一改变，金融价格就会调整，所以，金融市场受情绪波动、媒体波动的影响很大。于是，一旦各个央行和金融政策的制定者过多地被市场短期动荡和媒体评论所主导，那么，类似美联储这一次的过激过频政策反应就一点都不奇怪。美联储3月3日把基准利率降了50个基点，几天后发现效果还不行，3月15日马上进一步把利率区间降到0至0.25%，同时还推出大规模的量化宽松。这中间等待的时间就那么12天。然后3月23日又要进一步买那些多债券，而且没有上限。这些动作把货币政策调整周期，从原来的几年或更久才一个周期，缩短到现在的几天甚至几个小时为一个周期。这跟疫情的发展周期、经济行为的变化周期是很不匹配、很不对称的。所以我觉得，各个国家的央行在适当时候应该要更冷静，有的时候去度度假、做做别的事，也许不是坏事。他们不要每隔几分钟或者几个小时又评估一下刚刚作出的货币政策调整是否有效，到位不到位；要知道经济决策、企业决策是需要时间的，调整更需要时间。过度政策干预带来的后患、或者说对社会的其他负面影响很大。为什么特朗普能够当上美国总统？英国为什么要脱欧？为什么世界各个国家民粹主义抬头？这些就是因为各个国家的收入差距、财富差距太大了，导致民怨高涨，民粹主义上升。大家都把不满和怨恨的情绪放在投票上面，就要投特朗普这样的、按照一般标准来说不应该做总统的人。各个国家贫富差距这么大，跟以往货币政策、经济政策，也就是各个国家的政府去干预经济太多有很大的关系。如果政府动不动就出面干预市场，把股市强行推上来、达到一个不该有的高位，这对于那些有金融资产的富人，肯定帮忙很大，让他们的金融财富升值；但对于没有金融资产的中低收入群体来说，他们从这些货币政策干预中得到的好处要么没有、要么就是微乎其微的间接好处。我很喜欢的一些量化历史研究表明，人类历史到目前为止，主要是两大类事件能持续缩小贫富差距、收入差距。第一类是大规模暴力、大规模革命、朝代变迁。就像中国的唐朝，当时黄巢起义导致长安和洛阳那些有钱的豪门世家损失惨重，降低贫富差距。另一类事件就是大规模瘟疫，就像我们现在经历的病毒一样。欧洲14世纪的黑死病，15、16世纪多次的流行病，把很多资产价格打下去，让拥有资产的富人受损很大。所以，大规模瘟疫会拉平财富分配，调低贫富差距、收入差距。这听起来好像是我喜欢这样，我当然不喜欢，也不愿看到任何人遭遇损失。但是，历史上病毒危机、金融危机、经济危机，原本也是人世间人与人之间的不平等做出调整的时候。如果没有政府和央行的干预，这些都是对社会财富分配、收入分配做调整的自然过程。现在央行和政府的频繁干预，把原来这种自然过程中断了，让资产价格跌下去后很快被扶植回升，甚至创新高。由此带来的结果是富人更富。有了 “美联储看跌期权”作为保险，富人的财富即使想要跌下去也比较难了，而没有金融资产的人跟这一切没有关系。病毒危机发生的时候，很多家庭受伤害非常大，包括亲人死亡。经济上，很多人会短期失业。我觉得各国政府应该把重点放在帮助这些直接受伤害的人身上，给那些受损的中小微企业减税免税、提供零利息过桥贷款，让它们活下来就是保就业。至于说金融资产价格缩水，不应该去直接帮助太多。人本身通过金融资产损失会得到教训的，知道什么是投资风险，往后才有动力管理好自己的风险。如果他们没能受到教训的话，谁还在乎把风险、杠杆控制在一个可以接受的水平上？《巴伦周刊》中文版：您认为美国最终是否也会像欧洲和日本那样出现负利率？根据我对美国决策者和美国文化的了解，美国出现负利率的概率很小。美国在这方面跟欧洲和日本有很大差别。其中一个很重要的方面是，欧洲国家、特别是欧洲大陆国家的某些政府对于这种政策的排斥很少。退一步来讲，欧洲比如德国、法国、意大利，金融体系以银行为主，而他们的银行主要还是以国有、国家控股为主，因此，那些银行实际上有相当程度上的垄断定价权。你不接受负利率，你的钱存到哪里？但在美国，尽管美联储和政府掌握垄断定价权，这些商业银行并没有，竞争更多，包括来自短期债券市场的竞争。让很多美国人接受负利率，会有一定的难度。《巴伦周刊》中文版：美联储迅速地大幅度货币宽松，是否会导致美元像金融危机后那样涌入新兴市场、尤其是中国？这次与2008年、2009年相比还是不一样。当时中国经济处在非常强劲的上升势头中，再加上中国在2008年10月底、也就是雷曼兄弟倒闭不久就推出“四万亿”经济刺激方案，使得2009年、2010年的经济增速达到了10%以上。所以，当时的新兴市场环境可以把美国过剩的流动性吸引到中国等。但是今天，在这次病毒危机之前，中国经济下行压力从2015年以后已经越来越大。再加上病毒疫情对中国社会、对中国经济产生的冲击，以及中美贸易战和去全球化的大背景，我觉得新一轮美国流动性往中国和其他新兴市场转移的概率不是太高。扶持小微企业是关键，全球化格局或调整《巴伦周刊》中文版：目前不同国家或地区采取的防疫措施有所差别。从一位经济学家的角度，您认为在实行强制性措施和保持经济运转这两者之间如何更好地取得平衡？香港、新加坡以及日本的做法是比较可取的。他们的方法是，追踪每一个感染病毒的人之前十几天去过哪里，然后把接触过的人都找出来，再让那些人要么自己隔离、要么去做检测，而不是把所有的餐馆、商店等等都关起来，让所有人都没有行动自由。但现在美国和英国等也采取了跟中国内地比较类似的举措。当然美国和英国的情况不一样，他们之前没那么认真地去对待，特别是特朗普没有把这个事情放在该有的重视高度上。《巴伦周刊》中文版：与中国经济相比，美国经济中消费和服务业所占的比重更大。因此有观点认为，美国受到的经济冲击可能会更大。如果是这样的话，对于正在“复工复产”的中国经济意味着什么？那样的话对中国经济的影响会很大的，因为美国是中国最大的出口市场。（注：若将欧盟作为一个整体计算，则欧盟是中国第一大出口市场。）如果美国经济受到严重冲击，中国更多企业的出口订单被取消。这会带来一系列的连锁反应，不仅是中国的服务业中小微企业处境艰难，而且很多制造业中小企业、出口导向的企业也会受到很大冲击。相比之下，如果再过几个月我们回头看的话，美国经济受到这次疫情的冲击可能会更小。主要原因是，在疫情发生之前，中国经济所处的状态和美国经济的状态差别很大。今年2月美国的失业率是3.5%，而美国经济产出的71%来自于民间消费。民间消费跟就业是高度关联的，只要就业没有问题，大多数老百姓的收入就没问题。这样的话，美国经济中占比71%的消费和占比82%的服务业就比较稳定。特别是在救市方法上，美国几万亿援助重点也是保失业老百姓的消费，保为就业做关键贡献的中小企业，而不是保那些离老百姓蛮远的铁公基投资项目；这些扶植经济的方法比较精准。《巴伦周刊》中文版：在此次疫情发生之前，全球经济总体上是在小幅复苏当中。在这种背景下，疫情的影响只是短期冲击，还是可能导致一些长期的结构性的变化？前提当然是疫情不能延续太久。如果疫情在两三个月内结束，那么，长期结构性影响有限。另外，关键就看各国对自己的小微企业支持、救济得如何。各国的经济扶持政策都应该用于支持小微企业、保证小微企业不要关门，从而避免整个社会的就业不受太大影响。哪个国家只要能做到这一点，那么这个国家的经济遭受的冲击就是短暂的，而不会是更长期的和结构性的。另一方面，这次疫情发生以后，各主要国家可能会设法降低对中国经济的依赖度，这可能会成为一种大范围共识。我注意到，不管是在美国还是在欧洲国家，一些平时比较开放、支持全球化的人，这一次也开始转变态度。比如一向开明的俄亥俄州前州长也开始在电视上呼吁美国企业做出改变——不能只为节省成本、增加利润，就把所有的医疗用品等放到中国去生产，其它行业也类似。所以，这一次疫情带来的长期影响，主要是全球化格局可能会调整，去全球化、脱钩的势头会加强。这对中国经济带来挑战。《巴伦周刊》中文版：在疫情爆发之前，中美刚刚达成了 “第一阶段贸易协议”。这次疫情是否会影响到接下来的中美贸易谈判以及中美贸易关系？中美贸易关系只是一个方面。整体中美关系在这一次疫情之后有进一步走下坡路的风险，挑战会非常大。当然这个里面原因很多，本来在这次疫情之前就有台湾问题、香港问题，还有其他的一些战略冲突或者说战略矛盾，而这次疫情开始以来，特别是在美国水深火热应对病毒肆虐之时，还发生到底谁该为病毒负责的指责，这些是给两国关系没必要地雪上加霜。这种病毒中没有赢家，各国都是输家，应该相互理解、相互帮助、共同解决问题，而不是要争个你死我活。有一种心态需要改变——不能总是以斗争心态去看待所有事情、所有国家，你赢就是我输，你输就是我赢。天下这么大。正如19世纪德国哲学家叔本华所说，如果你自己有很强大的内心世界，你就用不着去跟别人争胜负、决定谁是第一。并不是所有的事情都要以胜负来决定结局的。减税比基建更有效《巴伦周刊》中文版：中国有哪些政策空间来应对疫情造成的经济冲击？“新基建”一类的措施能在多大程度上抵御疫情带来的影响？我知道有不少人一谈起“新基建”就很激动，他们认为这可以帮助中国经济走出疫情的影响。客观讲，这不能解决正在恶化的就业问题，也不会给那么多因为疫情失业的人、因为疫情关闭的小微企业带来直接的实质性好处。2020年不会、2021年也不会。主张靠“新基建”来刺激中国经济的这些人和企业，主要是可以直接从中受益的群体。但很遗憾的是，除了最前面的100家或者200家大型高科技公司直接受益以外，那些在这次疫情中面对生存挑战的千千万万小餐馆、千千万万夫妻杂货店并不能从中得到什么帮助。它们被关停了两个月，劳工成本照花、租金照付，但是没有收入，他们怎么样活下去？这些中小微企业每年创造了80%到85%的新增就业，如果这些企业活不下去，老百姓的就业马上就没了。所以，决策层要看到，新的东西、尖端的东西是蛮好的，但现在不是要靠发展尖端技术救经济的时候。那些尖端技术如果成功，也要等很多年才能为整个社会带来帮助，但正在和将要受疫情冲击的老百姓和小微企业，怎么度过2020年、2021年呢？从这次疫情中，很多人更加领悟到，简单追求经济增长数字是没有意义的。温饱都解决好了，更重要的是让生活的方方面面更全面发展。尤其是，一旦发生病毒疫情这样的风险事件时，人们今后也能过好生活，不用再面对无路可走的局面。这才是现在稳定经济过程中重点要去发力的地方。《巴伦周刊》中文版：减税和刺激消费是更好的办法吗？减税免税、短期零利息企业贷款比基建更有效。基建花费巨大，但没有给老百姓和家庭带来多少收入方面的帮助，也没有提供多少就业，比如北京的鸟巢。在过去这么多年税和费不断增加的大背景下，如果能够实质性减税、减费，对于中小企业的帮助会非常大，可以提高它们活下去的概率；也应该像德国、日本那样给中小微企业提供6个月至一年的零利息贷款，帮助困难企业过桥，保就业。《巴伦周刊》中文版：本轮市场巨震中，香港的股市更多地与内地市场共振。这是否说明香港和内地的经济金融联系在加强，同时香港经济金融在加速“去美国化”？有了沪港通、深港通以后，港股跟A股的互动程度肯定有所加强。至少在沪港通、深港通的配额范围之内，两边的资金流动更加自由。这带来一个必然的结果，就是港股跟A股联系得更紧密了，总体上这是好事。但是，这也使港股跟美股的联系度下降，给香港的港币联系汇率制度带来一些压力。港币汇率钉住美元，使得香港的货币政策和金融政策没有太多选择余地，要跟美国尽量同步，否则联系汇率制度的根基就会动摇。当然，现在还没有到值得担忧的程度。《巴伦周刊》中文版：这会影响内地企业赴香港上市融资吗？什么样的企业更适合在香港上市？总体上，民营企业更适合在香港上市。A股市场的定价受到的干预比较多，所以A股市场价格跟基本面背离的情况比较多。我们要知道，任何时候行政干预市场，就带来资产价格扭曲。如果你很在乎你的公司，想要得到正确的估值和评价，并且你也相信你的公司前景非常好、质量非常高，那么，你当然应该去一个比较透明、定价能力比较强的股市上市。文章选自盒饭财经，2020年4月10日
2020年5月11日