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张懿宸：并购时代的来临？
大家下午好，从投资战略来讲，中信资本一直是尽可能做控股型的投资，但在中国这并非易事，尤其在八九年前刚开始的时候，因为民企大多数不愿出售股权，只有国企的投资机会。在这方面团队积累了一些经验，但在内部开会的时候，我们很多时候也在谈教训。值得高兴的是，尽管相对于市场中信资本超前了若干年，但今天的市场慢慢与我们的投资策略越来越契合。 今天我演讲的题目是并购时代的来临，还是打个问号，因为不敢肯定。一方面在国内经济高速增长的时期，成长资本无疑是投资的主力，对其认识的不足我们也进行了反省。另一方面截止到今天，经济增长速度降下来之后，因为经济需求仍然存在着巨大的不平衡性，行业的发展实际上是冰火两重天。例如南鹏讲的TMT行业还是有爆发性增长，因为我们国家的经济可以在传统基础上实现跨越式的迈进，而不是像美国等传统行业自身竞争力很强的发达国家，互联网很难真正超越它，只能寻找机会共存，这就说明了为什么这一类的机会还是存在的。 今天主要和大家分享我们在并购投资方面的一些想法。 首先从宏观经济的走势来看，行业产能过剩和外需的乏力、生产成本的提升，这些因素都造成整体经济增长速度的下降。尽管内需保持了增长，但短期之内还取代不了投资和出口这两驾更主要的马车。但是我们跟海外投资人一直强调：经济增速以往讲的8%，是基于对就业的判断，事实上中国已经发生了两个很重大的改变：一是经济结构的变化，中国已经不需要每年一定要创造多少新增就业岗位，二是中国传统的依靠重资产型投资拉动经济增长的模式已经不可持续，更多的应该依靠服务业，但因为服务业在GDP占比较低而且它的增长更多是以劳动密集型为主，所以同样原来需要用8%的增速保持一定的就业水平，今天很可能是7%左右，甚至有可能更低，这也说明为什么今年上半年经济增速明显下滑，但是就业市场没有非常强的感觉。 我们认为中国经济未来肯定要进行更多的结构性调整。原来说克强经济学是不刺激、去杠杆和结构调整，最新的是把它改成微刺激，但新一届领导班子无疑更加关注增长的可持续性和质量，同时2008年的过度刺激，肯定还令大家记忆犹新。所以说去杠杆是更大的更艰巨的任务，从2008年到2012年底，中国政府、企业和家庭的负债总额，从GDP的130%升到了200%。可以说信贷增长是爆炸性的，而且历史上罕见，世界经济史上也罕见。这中间尤其是过去的两三年间，又主要靠影子银行提供信贷，造成了现在的整体负债规模，所以整体来讲风险比较大，去杠杆的过程也需要非常谨慎。至于结构性调整，大家都在渴望改革红利的释放，相关措施从反腐败开始，到简政放权、城镇化、利率市场化等等，已经有很多。 其次从行业情况来看，对于PE行业来讲，无论从集资额、投资和融资总额以及A股IPO的数量，这些数据都可以表明，从2009年开始，尤其是2010-2011年的，爆炸性的全民PE时代，可能一去不复返了，这种情况在世界历史上也是罕见的，中国的投资机构好像比全世界其他所有投资机构加起来还要多，这肯定不可持续。 另外，随着经济增速的下降，以往以成长型投资为主要模式的PE行业，也面临了一定的挑战。因为成长型的投资回报主要来自于净利润的增长和通过上市估值倍数的套利。其中随着经济增速的下降，包括结构性的产能过剩等一系列原因，净利润的增长已经下降了。讲稿里举的数据比较乐观：A股上市公司利润增速放缓到10%以下，但是即使这个数字我们认为水分仍然比较大，因为大多数净利润增长还是靠资产增值做到的，而不是靠现金流。第二个回报的来源是上市估值倍数的套利，全民PE时代来临，当然是因为创业板的推出，我们看到了60倍左右甚至更高的市盈率。近年来A股市场平均市盈率不断地下降，但在一级市场我们看到的项目，估值调整相对来讲却要缓慢很多。到2013年，实际上还有所上升，主要是互联网、医疗行业的带动。整体来讲，通过上市估值倍数套利的模式也很难持续了。 PE行业在发达国家主流模式是以并购投资为主，在中国并购可能占行业总投资额10%左右，在美国是占50%多，到欧洲就更高了，到日本基本上是90%，当然日本本身的PE投资量比较小。我国事实上已经处于工业化的中后期，基于整合产能的角度，中国事实上是在向发达国家靠拢，而不是印度这样处于工业化初期的国家。基于这些，我们认为并购时代确实是在朝我们走来了。 并购投资迎来了很多机遇： 第一是多行业的产能过剩，催生了并购的机会。并购基金的优势是可以通过并购重组，来推动行业结构调整，我们还能用PE本身的能力和资源提升企业的治理水平，把企业从粗放式的增长模式转换到提升效率、注重资产负债表和现金的精细化管理模式等等。 第二，十八届三中全会之后，中央提倡进行国有企业混合所有制的改革，在这方面并购基金也是大有可为。应该说基金的形式可能是最市场化的一个形式，所以与以往通过政府主导的产业整合相比，基金应该更加有效。 第三，大量的民营企业面临企业继承和接班人问题，这些问题在互联网TMT行业还不存在，因为都是年轻人在创业。但是在很多的传统行业已经凸显出来，企业家的子女一般都是海归不太想干他父辈那一行了。在这样的局面下，怎么样引入职业经理人，建立现代企业制度，恰恰都是PE擅长的内容。 第四，机遇也同时来自于上市公司的退市，刚才我们讲到二级市场估值的调整，过去两年在二级市场有所反映。这就是为什么很多人在美国纳斯达克甚至香港和新加坡做私有化的这些案例。 面临机遇的同时，并购基金的挑战也是非常大的。 在我国到今天为止，获取企业实际的控制权事实上仍是非常困难的。整体的法律环境也亟待改善。整体上看中国还是一个企业家的时代，远远没有形成职业经理人的环境。因此我以前说过一句话：在中国做企业不是一个工作，而是一种生活方式，基本上时刻在想着企业的事，很少休假。所以在这样的环境下，要把不同的文化融合在一起，事实上还是很困难的。 我们海外做并购行业的同行，一般讲做一个项目成功的要素实际上是三个，首先是估值要对，只要估值低，最终这个项目肯定会赚钱。第二是所处的行业要对。只要这个行业整体发展的方向不差，也会赚钱。第三才是团队，团队是锦上添花，团队在成熟市场中间，不会决定投资成败。但在中国，经过这些年的摸索和探讨，我们发现如果把国外的做并购投资的这三个成功要素，按上面说的顺序拿到中国来，就发现它根本不对。在中国，正好应该是相反的顺序，第一就是团队，第二是行业，最后才是估值。京东60亿美金的时候，南鹏进去的时候，我记得我说不盈利的公司太贵了。南鹏那时候就说还可以。这个例子对这方面就有充分体现。 最后简单讲一下杠杆收购，我们做并购的，跟投资人讲的期望回报大概是25%到30%，但是中国的传统行业很难做到。所以说我们实际上画了一个简单的通过杠杆收购回报的来源分析，图上我们可以看到，一个企业本身进入时候的价值，就是我们通过股权投资投入的部分，除了收入增长和估值套利带来的收益外，这部分价值通过杠杆或者分红、资本重组，最后创造出来的价值是2部分，一部分是财务运作上出来的钱，另一部分是运营效率提升带来的回报，只有结合起来，才有可能达到一个30%的回报。 这里我们举了一个简单的例子，亚信。这个企业在中国的条件下是相对比较好的杠杆投资标的，因为企业比较稳定，本身项目投资就它自身，如果不加杠杆，实际很难达到30%的回报。所以我们当时考虑到它有非常稳定的增长、充分的现金流，股权比较分散，同时觉得价值在市场上被低估了，所以发起了这样的杠杆收购。 我就讲到这，谢谢大家。
2014年6月27日 -
戈峻:支持小微创新 推动全民创造
在2014年英特尔信息技术峰会之后，英特尔中国执行董事戈峻先生就小微创新方面发表了自己的看法。在文中戈峻先生着重强调了对于青少年的培养以及创新生态圈的建设等问题，以下是戈峻先生的所发表的原文： 两个小微创新的故事 产业创新让我们无限神往，但小微创新也同样激励人心——首先我和大家分享两个创新故事。 2010年英特尔杯嵌入式大赛的特等奖项目——西安电子科技大学王浩然等同学的“皮影艺术，凌动舞台”作品，创新性地将技术引入皮影戏，运用先进的“凌动”科技演绎和传承祖国的文化，让传统文化焕发了新的活力。 在去年我们参加举办的“极创48小时：物联大爆炸”活动中产生的人造手“Artificial Hand”项目：一个名叫“救世主”的团队通过3D打印技术，为断手的残疾人打造智能人工手，成本非常低廉，只要150美元的投入;重量也非常的轻。该产品为这个残疾人群体带来了无限的希望。 创新时时处处。各种不断涌现的小微创新，同样正在加速改变我们的世界，人类正在跨入一个崭新的全民创造时代。 第三次工业革命 --小微创新，全民创造成为可能 其实，早在2011年美国学者里夫金(Jeremy Rifkin)出版的《第三次工业革命》一书，就预言了一种建立在互联网、数字技术和新能源技术相结合的新经济即将到来。第三次工业革命的兴起将会给社会和经济带来深远影响，也将彻底改变人们的生产和生活方式。 新的工业革命时代不仅为人人参与创新提供了广阔平台和新的机遇，也给每个人通过协作、共同创新提供了途径——数字技术、互联网、新能源已经成为重要的创新技术和创新领域，人人可以创新、参与创新，推动社会进步。 而正在发生的这一切，与英特尔“推动计算创新、创造美好未来”的公司使命和企业核心能力高度契合。一直以来，我们通过前沿技术为产业和大众提供创新平台，降低创新门槛; 同时，我们还全力支持创新教育，塑造21世纪创新人才;举办全球大赛，选拔和激励创新种子;推动社会创新，拓宽跨界协作视角;资助创业孵化，培育小微创新。 青少年培养是实现小微创新、全民创造的关键 英特尔深知，要让人人都成为创新者，就必须从青少年抓起，就要把创新意识和创新能力作为21世纪人才必备的素质， 就必须通过系统化教育变革，更新教育理念和教育模式。 为此，20年多来，我们在中国通过推出、实施和不断丰富英特尔教育计划，从基础教育到高等教育，从教师到学生，从课内到课外，英特尔和政府、教育界、产业界共同合作推动教育创新，培养21世纪创新人才。英特尔教育计划主要侧重两个方面培养创新人才。 1)下一代创新者的创新能力培养 在基础教育领域，英特尔通过英特尔未来教育项目培训了中国220多万名教师，帮助教师们掌握以学生为中心的教育理念和方法，并有效地将信息技术与教育教学进行融，激发学生的学习兴趣和潜能; 在高等教育领域，英特尔与中国100多所高校合作，通过产学研紧密协作的模式，建立全方位人才培养机制，为大学提供实践平台，先进课程，企业导师等支持，共同培养符合新创新时代需要的未来的创新者。我们希望不久的将来，就像斯坦福诞生谷歌一样，在中国的校园里产生影响世界的创新企业。 2)下一代创新者的创新激情培养 英特尔通过支持和举办各项国际国内赛事，激发以学生为代表的创新力量和激情，为青少年提供最佳创新平台和机遇，比如 – ESDC(英特尔杯嵌入式大赛): 前面提到的2010年ESDC英特尔杯嵌入式大赛的特等奖皮影戏，创新型地将技术引入皮影戏，让传统文化焕发了新的活力。ESDC已成功举办12年，成为极具国际影响力的大学生创新赛事; 累计3000名学生参与了这项赛事;比赛还有效地促进了高校的课程改革。 一年一度的ISEF(英特尔国际科学与工程大赛)，至今约有400名中国高中学校的小科学家带去230多个项目，赢得240多个奖项。大赛还促进了中小学科技教育的发展和创新人才培养机制的完善; IGC (英特尔全球挑战赛):从创新到创业，培养学生创业能力、创业精神，在强调创新的基础上，更看重创新项目商业化可行性以及是否与现实生活相结合。中国大学生已经2次获得冠军 Wearable： 面向新兴可穿戴市场的英特尔可穿戴创想挑战赛，已经在中国，特别是学生创新群体中推开。 Galileo 伽利略大学合作项目。自去年底推出以来，已经向所有的大学老师开放设备捐赠的申请。通过参与该计划，大学不仅能够利用最新的英特尔技术进行新应用的研究和开发，为物联网和可穿戴计算等领域的创新贡献力量;而且还可以基于英特尔？伽利略平台进行课程建设，为富有奇思妙想的同学提供一个实现梦想的机会，激发这些未来人才的创作热情。 清华大学教授陶品老师说：“伽利略电路板让‘怎么做’变得越来越简单，剩下的就是‘做什么’了”，在陶老师眼中，英特尔刚推出的这块伽利略可开发电路板,能够帮助开发者轻松连接物理世界与信息世界，无论是喜爱DIY的技术宅，还是创客，都能通过这块板子将创意变为现实。无疑，这对大学教学与科研也会带来改变。” 社会群体跨界合作、是实现全民创造的重要途径 在关注教育、未来创新能力建设和创造热情培育的同时，我们还关注社会群体的创新思维和能力，激发全民创造。我们携手跨界力量，通过持续的、多元化的活动和项目，激励员工参与、帮助公益组织提升能力、激发专业创变人士参与社会问题的解决，帮助每个人都成为创造者。 1) 企业员工：英特尔激发员工用自己所长参与社区建设，实现自身社会价值，把创新意识在工作和社区中发扬光大 2) 社会组织： 我们率先和民政部慈善和福利司，发起年度“芯世界”公益创新计划，培养社会组织的创新能力; 通过年度“芯世界社会创新之旅”，促进跨界创新和合作，助力公益理念的普及、推动公益实践深入发展，探索公益创新模式，激发社会的活力; 我们还设立“i世界？社区发展创新基金”，系统性支持灾后重建，从社区创业扶持、本地社会组织的孵化、社区文化建设、社区减灾防灾和社区信息网络平台搭建五个方面，探索灾后恢复的创新模式 3) 创变客： 通过成立“芯世界社会创新中心” ，开展年度“芯世界社会创新周”等相关活动，凝聚全球社会创新领袖、实践者、研究者等多方力量，呼唤更多的有理想、有抱负、有能力、有社会情结、有改变世界愿景的创变客changemakers，以创新的手段，有效的方式参与解决社会问题。 创新生态圈建设 归纳来说，我们认为：创新需要有一个可持续的生态圈。产业最贴近市场，是创新的主力; 但是，创新的源泉、灵感，需求和动因来自人才和社会。 因此，英特尔将创新的社会生态圈建设同样作为企业的战略目标。 通过英特尔教育，凝聚学生，老师，政府的力量，培育未来创新能力，激发创新激情。通过关注员工，社会组织和创变客等每个社会人的创新思维和能力，推动小微创新，激发全民创造。 在这个过程中，产业的核心价值和未来发展机会也会得到不断的扩展。 深植中国同创新，芯怀远大共发展 身处新创新时代，植根中国这一新兴市场和全球创新中心的广阔沃土，我们芯怀远大。 我们希望不仅继续与产业合作，推动技术创新，我们也希望携手政府、教育系统、社会部门，共同努力，凝聚和激发社会创新活力，人人皆创造，有效应对社会发展中的挑战，实现与中国共成长。 文章选自天极网（2014-04-14）
2014年6月26日 -
张红力：建议逐步拓宽养老金投资渠道
全国政协委员、工商银行副行长张红力在提案中建议，逐步拓宽养老金投资渠道，推进投资多元化；进一步扩大金融机构参与养老金投资管理的作用，将基本养老金投资管理交由专业金融机构负责。 张红力指出，目前我国养老金投资渠道单一，市场化水平较低。近十年由政府机构负责管理的基本养老保险基金年均投资收益不到2%，远低于年均通货膨胀水平，没有达到保值增值的目的。面对日益严峻的人口老龄化问题，按照十八届三中全会的决定，积极推进养老金的多元化、市场化投资运营已刻不容缓。 因此，张红力建议扩展投资范围。在做实个人账户的基础上，允许养老金进入货币市场和资本市场投资运作。拓宽企业年金投资范围，将非保本商业银行理财产品、股权投资及实体投资等纳入可投资范围。探索养老金进行股权投资、金融衍生品投资及境外投资的可行方法。 他还建议，进一步放松基本养老保险基金、全国社保基金、企业年金基金投资产品比例限制。鼓励创新开发保本型、结构化、生命周期型养老金投资产品，通过税收政策引导开发个人养老金投资产品。 此外，张红力认为，应进一步扩大金融机构参与养老金投资管理的作用，将基本养老金投资管理交由专业金融机构负责。 证券时报网（2014-03-07）
2014年6月25日 -
刘永好：现在勤恳认真不见得能发展
在主题为“思想市场与改革动力”的分论坛上，新希望集团董事长刘永好谈到了改革开放的三个阶段。刘永好表示，中国改革开放30多年，大约经历了三个阶段：第一个阶段是改革开放后的前15年，产品供应时代，这个时代，只要你踏踏实实、勤勤恳恳、认认真真，就一定会取得成就；第二个阶段是改革开放的“后15年”，这一阶段只要勤勤恳恳认真做，做大规模、多招人，市场会有很大的发展空间；第三个阶段是最近这几年，产品开始步入过剩阶段。这个阶段，钢铁行业全行业亏损，有色金属行业几乎也全部亏损，做建材的利润非常薄，房地产日子也非常难过，在这种格局里面，盲目的扩大规模多招人，或者勤勤恳恳、认认真真去做不见得能发展。 以下是文字实录： 改革开放三大阶段：诞生、市场化、产品过剩 刘永好：我认为中国改革开放30多年，大约经历了三个阶段，第一个阶段就是改革开放后的前15年，产品供应时代，这个时候一大批民营企业诞生，他们从个体户到私营企业，不断发展，而这个时代，只要踏踏实实、勤勤恳恳、认认真真做一定会取得成就，民营企业发展很快。 第二个阶段就是改革开放的“后15年”，这15年里，民营经济逐步发展，思想、经济进一步勃发，这一阶段只要勤勤恳恳认真做，做大规模、多招人，市场会有很大的发展空间，有一个较好的收益，民营企业更加市场化发展。 30年过去了，最近这几年，产品开始步入过剩阶段。第一，经过30年发展，从一开始的吃的、穿的、 玩的到房子、车子都已经解决了。另一方面，通过前30年努力，特别是第二个15年的努力，有相当一批企业做大了，中国成为世界工厂，制造业已经排到世界第一。第三，靠大规模做连锁，大规模生产，中国产品满足了饱和甚至过剩，首先从简单的衣服然后是家电产品，再接下来就是机械制造行业，最后是重工业行业。现在钢铁行业全行业亏损，有色金属行业几乎也全部亏损，做建材的利润非常薄，房地产日子也非常难过，初步进入过剩阶段。在这种格局里面，盲目的扩大规模多招人，或者勤勤恳恳、认认真真去做，不见得能发展。 权贵人士特权在弱化 民营企业迎来机遇 在这个新阶段究竟该怎么发展？国家进一步鼓励市场化，鼓励民营经济，严惩腐败，同时加大市场资源配置，前一阶段地方政府投资平台逐步弱化，一些权贵人士的特权也在逐步弱化，这些对民营企业发展带来好机遇。 多数企业毛利非常低，因为过剩，价格低。毛利是1甚至没有利润，这种情况比比皆是，但是有些企业仍然有大发展，比如说阿里，上市以后有上万亿的市值，中国央企、国企加在一起，能有上万亿市值的公司？没有！腾讯上市也接近上万亿，比如说移动互联网和大数据带动新型的创新，已经成为新的增长点。 而相关的产业，比如说快递业，现在每天有2700万的包裹，我们算一下，预计再过十年，或者十五年的时间，有可能一天增加十倍，2.7亿个包裹，那时，我们零售、销售将发生极大变化。我和申通老板陈德军在一块儿讨论过这问题，他今年增长是50%，每年50%的增长，本来规模是很大了，要不了几年会做到上千亿，一点都不用怀疑，快递行业将发生根本变化。 零售行业的百货大楼越来越难，商场的利润大量降低甚至倒闭。但是移动互联网带动的云计算、大数据的新型营销体系蓬勃发展 .世道变了，以多少工厂多少产值来说事，没什么意思。 在情况发生根本变化的时候，我们怎么样应对这种经济变化和变革？我最近一直在做探索、观察、尝试、研究，我发现了一个重大的变化，什么变化？各行各业都说用信息化武装，谁在做IT，要从IT变成DT，基于云计算、大数据，数据运算而产生的市场叫DT，从IT到DT的变化是巨大的，现在能看出优秀的企业从IT到DT产生巨大飞跃，比如顺丰，这仅仅是一方面。 未来十年大数据和云计算将蓬勃发展 我们说汽车未来十年还能增长10倍吗？绝对不可能！增长1、2倍是有可能的；房价能涨10倍吗？绝对不可能；衣服能涨10倍吗？绝对不可能！还有什么能增长10倍？基于大数据和云计算销售体系有可能。 第二，基于移动互联和大数据、云计算的医疗卫生体系完全有可能。 第三，餐饮业、旅游业和文化产业在新形势下发展的格局完全有可能。 举个简单的例子，几年前华谊兄弟上市，当时很多人觉得它们上市不会有太大的发展，因为当时国内电影市场60%被洋片垄断，国产片的票房不到40亿，华谊兄弟拍了几部片子，占中国电影市场份额也不算大。但是，最终上市的时候是410亿，那些辛辛苦苦脚踏实地有上千亿产值的企业不见得有410亿市值，这就是未来的方向。 说到文化、旅游、电影，你看看“韩剧流”，《来自星星的你》，在中国的影响有很大。马云到好莱坞考察有一个惊喜的发现，未来在哪里？未来在东方。韩国影视业在亚洲会不得了。唱片卖得最好的公司不是中国、日本、美国，而是韩国的公司。 刚才提到医疗健康产业。我们投资了一个远程医疗项目，是基于互联网的远程医疗体系，做硬件也做很多软件，更重要跟类似于301等很多医院达成协议，他们医生在远程医疗方面做了相当多的工作，这是未来的方向。有人告诉我，看病第一次准确率，通常可能30%到40%，为什么呢？因为人太多。但是通过大数据，通过云计算，通过多位专家科学计算，由电脑判断成功率，可能反过来正确率能达到60%、70%.为什么呢？比如说一个人的基因测序要1千块钱，把基因测序放到大数据，通过穿戴式设备，检测一年的数据，这个数据不得了。 我们组建了联合民营医疗健康联盟，影响非常大，成立当天，几个大寿险公司参与，联合民营企业做这些事，对社会有帮助，而且是未来的方向。还有餐饮业，联合西贝、新辣道、嘉禾一品等等共同来做。西贝在王府井开店，把三分之一的店面做厨房。更重要的是把关食材的源头，源头在哪儿？首先保证质量安全，是不是用地沟油。各家联合起来共同监督，我觉得这些都是未来发展方向。 现在有一种趋势，原来说人越多越好，现在是制造、销售搞分离。比如苹果公司，生产制造那套不做，交给中国这些国家做，制造企业没有赚钱，而苹果赚了大钱。包括小米也是这样做，它搞市场研发，生产给别人做，这就是市场的力量。 在未来变革中，移动互联网、大数据和云计算为首的行业在大发展，我们生产经营、营销、市场格局在发生巨大变化，我们的企业是怎么想的？不能只是想认认真真抓管理、投资招人扩大规模，而是要从未来十年发展角度来考虑，这个企业才会有大发展。 文章选自新牧网
2014年6月25日 -
龙永图：养老产业是未开垦地 可创造上千万就业岗位
龙永图，原国家外经贸部副部长，原博鳌亚洲论坛秘书长，中国复关及入世谈判的首席谈判代表。 老龄化问题将深刻地影响中国。社会化养老对于我国社会经济的发展具有重要意义。 养老事业是我国当前经济转型当中一项重大的民生工程。我国经济转型目的是提高经济发展的质量，而衡量经济质量发展好坏主要有两个标准：一是民生是不是得到改善；二是社会是不是更加公平、公正、和谐、稳定。从这两方面来讲，发展养老事业可以同时提升经济发展质量。 目前我国超过60岁以上的人口已经达到2亿，10年以后将超过3亿，养老事业关系到两三亿人口的生活、健康、稳定、幸福。更何况是这两三亿人在过去的几十年中，与祖国同呼吸、共命运，特别是在过去30年中，为改革开放的事业，做出了重大贡献。 正在步入老龄化社会的中国，仅靠政府提供的社会保险，远远不能为民众提供足够的养老保障。经验也证明，政府大包大揽的养老体制不可持续。 比如说日本在进入老龄化社会过程中，日本政府实施“国民皆保险”制度。国家负担老年人大部分医疗费用。退休金、医疗费用、老人护理费用等等财源，均来自日本发行的国债。换句话说，日本老人的社会福利，现在是靠国家借钱维持的。 20世纪90年代，日本的债务水平为GDP（经济总量）的60%~70%，进入2013年已经超过GDP的200%，这对该国经济造成了重大困难。 大包大揽会让政府的负担越来越重，最终走到国家社会保障濒于破产的地步。我们老龄化虽然还没有真正到来，但是我国政府的债务水平已超过了经济总量的50%。 我国政府宏观经济的一个重要政策目标，就是要使政府的公共债务水平保持在一个合理的区间。要想有力地控制债务水平，就必须应对社会保障，包括养老产业所产生的巨大资金压力问题，避免重蹈许多发达国家因为养老保障而面临重大困难的覆辙。 从这个角度讲，养老事业社会化，对促进我国宏观经济长期稳定将发挥重要作用。养老事业的支出单靠政府的力量远远不够，必须通过全社会来支持养老事业，才可能使我国政府的债务水平控制在合理区间，才可能保持我国宏观经济在中长期内的稳定增长。 同时，养老产业，包括健康产业是我国扩大内需、发展服务业的支柱产业。目前通过经济结构调整，服务业在经济总量中的比重正在逐步提高。 大家都知道，服务业的单位GDP所创造的就业岗位，比制造业和其他产业单位GDP所能够产生的就业岗位要高30%，这就意味着，我们大力发展服务业可以创造更多的就业岗位，我们仍然可以在经济增长速度下降的情况下继续保持民生水平的提高，继续保持社会的稳定。 所以，养老产业、健康产业是我国产业调整当中出现的一个朝阳产业，是一个未开垦的处女地，一个未开垦的富矿。30年内我国老龄化市场规模将会超过万亿元人民币，更不要说在发展老龄产业当中可以创造上百万、上千万的就业岗位。 老龄化对我们是一个挑战，但更是我国经济发展一个重大机遇。搞好养老产业，在全社会培育尊老爱幼的大环境，是建立社会主义核心价值观的一个重要组成部分，也是我国经济转型、发展服务产业和扩大内需的一个重要推动力量。 有人讲，这几十年来人类文明有两个重要成就，一是人类变得越来越长寿，另一个是大多数人变得越来越富有。长寿和富有是人类发展的大趋势，我们应该顺应这一趋势，以积极的态度把养老事业搞好，为我国经济社会的长期稳定发展，为推动人类文明的进步做出努力。 （中国经济周刊记者宋明霞根据龙永图在爱晚工程领导小组办公室和生命时报联合举办的“中国老龄化与健康高峰论坛”上的讲话整理。）
2014年6月16日 -
曹德旺：中国企业如何走出去？
曹德旺，福耀玻璃集团的创始人、董事长，中国与全球化智库副理事长。1987年成立福耀玻璃集团，目前是中国第一、世界第二大汽车玻璃制造商。并被媒体称为“中国首善”。2009年5月30日，曹德旺获得安永全球企业家大奖。 中国经济网6月9日讯（辜英 林美炳）近日，中国经济网记者针对2014年中国企业如何走出去的问题独家专访福州市优秀企业家代表曹德旺先生。他谈到，改革开放初期，我们主要靠廉价的资源赢得市场；改革开放的第二阶段，中国开始扩大内需，扩大内需最需要的是钱，没有钱，怎么需？因此，后来很多人就动脑筋，通过做房地产卷钱。而现在已经到了调结构的第三阶段，再不调整的话，我们以后可能连穿的鞋子、衣服也要进口了。 但是现在我们面临着种种挑战。我们总共才发展三十多年，并没有形成自己的产品，更谈不上相应的生产、管理和研究技术。而且跟外国人打交道，还存在着语言、文化的差异。中国“托关系”的那套方法在欧美是行不通的。据我了解，现在对行贿和官商勾结管得最不严的是中国。最后，落实到资金上。要知道在国外市场化的金融体系下，只要你的公司运行良好，公司是可以借钱的，只是它们的贷款利率比中国高得多。 总之，中国企业要走出去，要对自己祖国的建设有担当、有责任。首先应该支持国家产业结构调整，自觉接受经济发展速度放慢。连老牌资本主义国家都没有办法一直加速发展，中国梦想着按照原来百分之二十的速度加速上去，那么只能叫玉皇大帝帮忙，把天捅破。中国人并不比欧美人强，我们如果还这样一厢情愿的卖土地盖房子下去，不知要用多少年的痛苦换来一时的痛快。 文章选自《中国经济网》（2014.6.9）
2014年6月16日 -
张宏江：不拿用户隐私做大数据分析
金山软件今年有两个重点，一个是移动转型，另一个是国际化。自前几年金山软件内部业务进行MBO之后，国际化的步子一直在进行。典型的就是年后改名为猎豹移动的金山网络，这几天将以“猎豹移动”的名称在纽交所上市。而WPS也在国际市场上取得了非常不错的成绩。 在GMIC 2014上，金山软件CEO张宏江对搜狐IT表示，今年金山软件国际化还会加强，基于移动端的安全及WPS等产品在国际市场上都会同步推出，近期手游产品也会同步上市。与国内的战略类似，这些产品走的还是免费策略。 在大数据方面，张宏江称，目前基本上所有的金山产品都已经在利用大数据的信息。这些数据对于了解用户的使用习惯，对产品的改进起到了重要的使用。张宏江称，在考虑如何将安全产品的流量变成吸引到游戏的用户，怎么来知道用户对于某个功能最大的需求，大数据挖掘工具都直到了关键的作用。 作为金山云的CEO，张宏江称，金山云为用户提供了关键的基础平台服务，如云存储、云主机、垂直游戏云等等。针对业界普遍存在的搜集用户部分隐私数据的现象，张宏江表示，在云存储方面，用户的隐私数据在存储前就已经进行了加密。金山不会拿用户的这些数据进行大数据的分析，在大数据的价值和用户隐私两方面，金山希望做到平衡。文章选自搜狐IT
2014年6月10日
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